El 4 de agosto de 2020 el oro superó por primera vez los 2.000 dólares la onza, con una subida de más del 30 % en lo que va de año. Qué hay detrás de la subida y qué conviene saber.
El martes 4 de agosto de 2020, hacia las 16:15 GMT, el oro al contado superó por primera vez los 2.000 dólares por onza troy, un máximo histórico. Los futuros de diciembre en la bolsa Comex cerraron esa jornada en 2.021 dólares, un 1,7 % más, y al día siguiente el metal seguía por encima de esa cota. En lo que va de 2020 había subido más de un 30 %, y la plata subió ese día un 6,6 % en Comex. El mismo martes el Nasdaq cerró en un nuevo máximo y el S&P 500 volvió a superar los 3.300 puntos: oro y bolsas subían a la vez.
Por qué sube
La explicación habitual combina varios factores. La pandemia había debilitado la economía y nublado las perspectivas. Los tipos de interés reales, es decir, el rendimiento de la deuda una vez descontada la inflación, eran negativos: el oro no paga intereses, y cuando los bonos tampoco ofrecen un rendimiento real, mantenerlo cuesta menos. Commerzbank señalaba, entre los factores, el elevado número de contagios, la falta de acuerdo en Estados Unidos sobre un nuevo paquete de ayudas y las valoraciones elevadas de las bolsas. A última hora de la sesión, además, los rendimientos de la deuda pública habían bajado y el dólar había frenado su breve repunte.
El Consejo Mundial del Oro había publicado unos días antes, el 30 de julio, su informe del segundo trimestre. Las entradas en fondos cotizados respaldados por oro sumaron 734 toneladas en el primer semestre, un récord, hasta 3.621 toneladas en total, alimentadas, según el Consejo, por la respuesta de bancos centrales y gobiernos a la pandemia: bajadas de tipos e inyecciones masivas de liquidez.
En cambio, la demanda de joyería cayó un 46 % en el semestre, hasta 572 toneladas, y la de barras y monedas de inversión, un 17 %, con inversores occidentales que aumentaron su demanda mientras en Asia y Oriente Medio se frenaba. Los bancos centrales compraron 233 toneladas, un 39 % menos que en el récord de 2019. La oferta cayó un 6 %, hasta 2.192 toneladas, por el efecto de los confinamientos sobre la minería y el reciclaje, y el precio en dólares había subido un 17 % en el semestre.
Cómo leer el máximo
Un precio récord no dice por sí solo hacia dónde irá después. El oro no genera intereses ni dividendos, su precio depende de expectativas que cambian con rapidez, entre ellas la inflación, los tipos de interés y el dólar, y sus subidas y bajadas pueden ser amplias. Para quien compra en euros, el resultado depende también del tipo de cambio entre el euro y el dólar, porque el metal cotiza en dólares.
Qué conviene revisar
Para quien ya tiene oro o fondos ligados a él, conviene saber qué peso tiene en el conjunto de su patrimonio, cómo está invertido (metal físico, fondos cotizados o acciones de mineras, que no se comportan igual) y qué costes de custodia o de gestión soporta. Para quien lo esté considerando, el máximo histórico no es en sí una señal a favor ni en contra, y esta nota no es una recomendación de compra ni de venta.
Consulte con su asesor cómo encaja en su caso. Un récord es un dato, no una previsión: el oro sube y baja con las expectativas, no con las cifras redondas.
Este artículo es información general. No es asesoramiento jurídico, fiscal ni de inversión, y no tiene en cuenta las circunstancias particulares de nadie.
