El 8 de marzo de 2022 el níquel superó los 100.000 dólares por tonelada y la Bolsa de Metales de Londres suspendió su contratación y anuló operaciones. Qué pasó y por qué importa.
El martes 8 de marzo de 2022 el precio del níquel en la Bolsa de Metales de Londres (LME) se disparó en pocas horas. El contrato a tres meses llegó a un máximo de 101.365 dólares por tonelada, más del doble que el día anterior, antes de que la LME detuviera la contratación. Cuando se paró, el metal había recortado parte de la subida y cotizaba en torno a 80.000 dólares: un 66 % más en el día y un 177 % más que el lunes.
Qué hizo la LME
La LME suspendió el mercado del níquel a las 8:15, hora de Londres, y anunció que anulaba todas las operaciones ejecutadas desde la medianoche hasta ese momento. Aplazó la entrega física de los contratos que vencían, dejó de publicar de forma temporal los precios oficiales y de cierre del níquel y subió un 12,5 % el margen exigido, hasta 2.250 dólares por tonelada. La suspensión alcanzaba a todos los mercados de contratación; la LME barajaba mantenerla varios días y, según la prensa, duraría al menos hasta la mañana del 11 de marzo.
Por qué subió
Se juntaron dos factores. El primero es la guerra de Ucrania: Rusia aporta en torno al 10 % del níquel del mundo y su empresa Nornickel es el mayor proveedor de níquel para baterías, con entre un 15 % y un 20 % del total, según Reuters. Las sanciones a Rusia y la incertidumbre sobre sus exportaciones hacían temer cortes de suministro.
El segundo es una posición que se torció. Según tres fuentes citadas por Reuters, el grupo chino Tsingshan, uno de los mayores productores de níquel y acero inoxidable del mundo, llevaba desde el año anterior acumulando una posición vendedora, es decir, apuestas a que el precio bajaría. Al subir el precio tuvo que comprar grandes cantidades de níquel para reducirla y limitar las llamadas de margen, los depósitos que exige el mercado cuando las pérdidas crecen, lo que empujó el precio todavía más. Es lo que se conoce como un cierre forzoso de posiciones cortas, o short squeeze. El Wall Street Journal calculaba pérdidas latentes de unos 8.000 millones de dólares, según Fortune. Tsingshan y la LME no quisieron comentar a Reuters; según Fortune, Tsingshan aseguró a sus acreedores que sus finanzas estaban a salvo pese a unas pérdidas muy elevadas.
Qué conviene revisar
El níquel es una materia prima básica del acero inoxidable y de las baterías de iones de litio de los coches eléctricos. Un analista de Morgan Stanley advirtió, según Fortune, de que el salto del precio podía encarecer los coches eléctricos y frenar sus ventas. Pero el daño más visible fue al propio mercado: mientras duró la suspensión no se podía negociar el contrato de referencia ni había precio oficial, y los productores, fabricantes y comerciantes que lo usan para cubrirse o fijar precios se quedaron sin esa herramienta.
Conviene saber si los contratos de compra de materias primas o de componentes de la empresa se indexan al precio del níquel o de otras referencias de la LME, y qué cláusulas rigen si el precio de referencia deja de publicarse. Quien tenga exposición a materias primas, directa o a través de fondos, debe saber que un mercado puede suspenderse y que operaciones ya hechas pueden anularse. Consulte con su asesor cómo encaja en su caso.
Un mercado de referencia también puede quedarse sin precio.
Este artículo es información general. No es asesoramiento jurídico, fiscal ni de inversión, y no tiene en cuenta las circunstancias particulares de nadie.
