El 8 de març de 2022 el níquel va superar els 100.000 dòlars per tona i la Borsa de Metalls de Londres va suspendre la contractació i va anul·lar operacions. Què va passar i per què importa.
El dimarts 8 de març de 2022 el preu del níquel a la Borsa de Metalls de Londres (LME) es va disparar en poques hores. El contracte a tres mesos va arribar a un màxim de 101.365 dòlars per tona, més del doble que el dia anterior, abans que la LME aturés la contractació. Quan es va aturar, el metall havia retallat part de la pujada i cotitzava al voltant de 80.000 dòlars: un 66 % més en el dia i un 177 % més que el dilluns.
Què va fer la LME
La LME va suspendre el mercat del níquel a les 8:15, hora de Londres, i va anunciar que anul·lava totes les operacions executades des de la mitjanit fins a aquell moment. Va ajornar el lliurament físic dels contractes que venien, va deixar de publicar de manera temporal els preus oficials i de tancament del níquel i va pujar un 12,5 % el marge exigit, fins a 2.250 dòlars per tona. La suspensió abastava tots els mercats de contractació; la LME considerava mantenir-la diversos dies i, segons la premsa, duraria almenys fins al matí de l’11 de març.
Per què va pujar
Es van ajuntar dos factors. El primer és la guerra d’Ucraïna: Rússia aporta al voltant del 10 % del níquel del món i la seva empresa Nornickel és el major proveïdor de níquel per a bateries, amb entre un 15 % i un 20 % del total, segons Reuters. Les sancions a Rússia i la incertesa sobre les seves exportacions feien témer talls de subministrament.
El segon és una posició que es va torçar. Segons tres fonts citades per Reuters, el grup xinès Tsingshan, un dels majors productors de níquel i d’acer inoxidable del món, feia des de l’any anterior que acumulava una posició venedora, és a dir, apostes que el preu baixaria. Quan el preu va pujar va haver de comprar grans quantitats de níquel per reduir-la i limitar les crides de marge, els dipòsits que exigeix el mercat quan les pèrdues creixen, cosa que va empènyer el preu encara més. És el que es coneix com un tancament forçós de posicions curtes, o short squeeze. El Wall Street Journal calculava pèrdues latents d’uns 8.000 milions de dòlars, segons Fortune. Tsingshan i la LME no van voler comentar-ho a Reuters; segons Fortune, Tsingshan va assegurar als seus creditors que les seves finances estaven a recer malgrat unes pèrdues molt elevades.
Què convé revisar
El níquel és una matèria primera bàsica de l’acer inoxidable i de les bateries d’ions de liti dels cotxes elèctrics. Un analista de Morgan Stanley va advertir, segons Fortune, que el salt del preu podia encarir els cotxes elèctrics i frenar-ne les vendes. Però el dany més visible va ser al mateix mercat: mentre va durar la suspensió no es podia negociar el contracte de referència ni hi havia preu oficial, i els productors, fabricants i comerciants que l’utilitzen per cobrir-se o fixar preus es van quedar sense aquesta eina.
Convé saber si els contractes de compra de matèries primeres o de components de l’empresa s’indexen al preu del níquel o d’altres referències de la LME, i quines clàusules regeixen si el preu de referència deixa de publicar-se. Qui tingui exposició a matèries primeres, directa o a través de fons, ha de saber que un mercat es pot suspendre i que operacions ja fetes es poden anul·lar. Consulti amb el seu assessor com encaixa en el seu cas.
Un mercat de referència també es pot quedar sense preu.
Aquest article és informació general. No és assessorament jurídic, fiscal ni d’inversió, i no té en compte les circumstàncies particulars de ningú.
