El oro superó el 21 de junio de 2019 los 1.400 dólares por onza, su nivel más alto desde septiembre de 2013, tras el mensaje de la Reserva Federal del día 19. Qué hay detrás de la subida y qué conviene tener presente.
El viernes 21 de junio de 2019, el oro superó los 1.400 dólares por onza por primera vez desde septiembre de 2013. Llegó a tocar los 1.410 dólares a primera hora de la mañana y, en lo que iba de semana, había avanzado cerca de un 5 %, su mayor subida semanal desde abril de 2016. Desde enero acumula casi un 10 %. Un día antes, el jueves 20, ya había cerrado por encima de los 1.390 dólares.
Por qué ha subido
El detonante fue la reunión de la Reserva Federal del 19 de junio. El banco central mantuvo los tipos en el 2,25-2,50 %, pero uno de sus diez votantes, James Bullard, defendió bajarlos un cuarto de punto, y el comunicado señaló que la incertidumbre sobre el panorama económico había aumentado y que la Fed actuará según proceda para sostener la expansión. El World Gold Council, la organización del sector del oro, apuntaba que el mensaje reforzó la expectativa de al menos un recorte de tipos antes de fin de año, y posiblemente hasta tres.
Los bonos reaccionaron a la vez: el rendimiento del bono estadounidense a diez años bajó de nuevo del 2 %, algo que no ocurría desde 2016, y el dólar se debilitó. A ello se sumaron señales en la misma línea del BCE y del Banco de Japón y la tensión en Oriente Medio, tras el derribo de un dron militar estadounidense por parte de Irán. El World Gold Council añadía que el oro había superado un nivel técnico, los 1.365 dólares, que muchos operadores consideraban una barrera clave, y que junio ya era su mayor subida mensual en dos años, con más de un 6 %.
Cómo funciona el precio del oro
El oro no paga intereses ni dividendos. Cuando bajan los tipos y los rendimientos de los bonos, mantenerlo supone renunciar a menos ingresos, y un dólar más débil lo abarata para quienes compran en otras divisas. Además, suele atraer demanda en momentos de incertidumbre geopolítica, porque muchos inversores lo consideran un valor refugio.
Para quien piensa en euros hay un matiz: el precio internacional del oro se fija en dólares, de modo que el tipo de cambio entre el euro y el dólar también influye en su valor en euros. Un máximo en dólares no tiene por qué serlo en euros, y la diferencia puede ser apreciable.
Qué conviene tener presente
Un máximo desde 2013 no dice nada del precio de mañana. El oro es un activo volátil, y las expectativas sobre los tipos de interés que sostienen la subida pueden cambiar con el siguiente dato de inflación o de empleo, o con un nuevo mensaje de la Fed; cuando una subida se apoya en expectativas, un mensaje menos favorable a los recortes puede revertirla con rapidez. Tampoco es lo mismo tener lingotes o monedas, participaciones en fondos cotizados que replican su precio o acciones de mineras: cada vía tiene sus costes, su custodia y su fiscalidad.
Para quien ya tiene oro en su patrimonio, lo útil es saber qué peso tiene en el conjunto, cómo está guardado y asegurado y cómo tributaría una eventual venta, sin olvidar la diferencia entre el precio de compra y el de venta y los gastos de custodia o gestión. Son cuestiones previas a cualquier decisión, no un pronóstico sobre el precio. Consulte con su asesor cómo aplicarlo a su caso.
El precio del oro refleja cómo lee el mercado, en cada momento, la política de los bancos centrales.
Este artículo es información general. No es asesoramiento jurídico, fiscal ni de inversión, y no tiene en cuenta las circunstancias particulares de nadie.
