El 9 de gener de 2024 Gotham City Research va acusar Grifols de manipular el seu deute i les accions van caure un 25,91 %. Què diu l’informe, com va respondre l’empresa i què va fer la CNMV.
El dimarts 9 de gener de 2024, Gotham City Research, una firma nord-americana que aposta a la baixa contra empreses cotitzades, va publicar un informe en què acusava Grifols, la companyia catalana d’hemoderivats amb seu a Sant Cugat del Vallès, de manipular la seva comptabilitat. A la sessió, les accions van arribar a enfonsar-se prop d’un 40 % i van tancar amb una caiguda del 25,91 %, fins a 10,55 euros les de classe A, la més gran en un sol dia de la història de la companyia.
Què diu l’informe
Gotham sosté que Grifols altera el seu deute i el seu EBITDA, el benefici abans d’interessos, impostos i amortitzacions, perquè el seu endeutament sembli menor. L’informe posa el focus en Scranton Enterprises, un vehicle d’inversió de la família Grifols, i en la consolidació als comptes de Grifols de dues empreses, Haema i BPC Plasma, de les quals la companyia no posseeix accions. Afirma a més que els títols de Grifols «valen zero».
L’informe mateix admet que Gotham té posicions curtes sobre Grifols, és a dir, apostes que la cotització baixarà, de manera que guanya diners si cau. Convé tenir-ho en compte en llegir-lo: qui el signa es beneficia d’una baixada.
La resposta de Grifols i de la CNMV
Grifols va rebutjar «categòricament» les acusacions en dos fets rellevants enviats a la CNMV el mateix dia. Va qualificar l’informe d’«informacions falses i especulacions», va recordar que els seus comptes han rebut sempre informes d’auditoria sense excepcions i que les operacions amb parts vinculades estan comunicades i auditades des del 2018. Sobre Haema i BPC Plasma, va explicar que les consolida perquè té una opció de compra exclusiva sobre les seves accions, un tractament que segons l’empresa avala el seu auditor, KPMG. Va afegir que aquest tractament es va comunicar a la CNMV i a la SEC dels Estats Units.
El 10 de gener Grifols va anunciar accions legals contra Gotham per «l’important dany causat» i va donar suport al seu conseller delegat, Thomas Glanzmann.
El president de la CNMV, Rodrigo Buenaventura, va dir el dia 9 que l’organisme «exercirà les seves competències per aclarir la situació». Va descartar suspendre la cotització, que al seu parer ha de ser «l’últim» que es faci, i va afirmar que no té sentit posar en dubte la integritat d’uns comptes auditats. La CNMV va demanar informació a la companyia i va començar a analitzar-la.
Segons El Español, ja havia preguntat el 2019 per la consolidació de Haema i Biotest i va donar per resolta la qüestió després de la resposta de Grifols. L’11 de gener el regulador no havia arribat a conclusions. El conseller delegat de BME, Javier Hernani, va dir que Grifols disposa d’eines de mercat per aclarir si la informació publicada és veraç i que era «molt aviat per treure cap conclusió».
Què convé tenir en compte
Grifols és una empresa catalana de l’Ibex 35 que pot ser en carteres d’inversió, directament o a través de fons i plans de pensions. Un informe d’aquest tipus és una acusació, no una conclusió: ni els arguments de Gotham ni les explicacions de la companyia estan contrastats pel regulador mentre aquest no es pronunciï.
En situacions així convé saber quanta exposició hi ha a un únic valor, directa o indirecta; contrastar la versió de les dues parts i la del regulador abans de formar-se una opinió; i, en una empresa familiar amb operacions amb parts vinculades, comprovar que estan ben documentades i explicades als comptes. Per al seu cas concret, consulti amb el seu assessor.
Una acusació mou un mercat en hores; la resposta necessita dades.
Aquest article és informació general. No és assessorament jurídic, fiscal ni d’inversió, i no té en compte les circumstàncies particulars de ningú.
