El 24 de gener de 2023 Hindenburg Research va acusar el grup indi Adani de manipulació borsària i frau comptable. El grup ho nega, va perdre desenes de milers de milions a la borsa i l’1 de febrer va retirar l’ampliació de capital.
El 24 de gener de 2023, Hindenburg Research, una firma estatunidenca que inverteix en curt, és a dir, apostant per la caiguda de les empreses que analitza, va publicar un informe contra el grup indi Adani. El seu títol el descrivia com «la major estafa de la història empresarial» i el seu fundador, Gautam Adani, com el tercer home més ric del món. Una setmana després, l’1 de febrer, l’empresa matriu cotitzada, Adani Enterprises, va retirar una ampliació de capital d’uns 2.500 milions de dòlars que acabava de cobrir-se. Aquesta nota resumeix el que se sabia el 2 de febrer.
Què diu l’informe
Segons Hindenburg, que diu haver investigat durant dos anys, el grup hauria practicat durant dècades manipulació borsària i frau comptable. L’informe assenyala l’ús de societats a l’estranger vinculades a Vinod Adani per canalitzar diners cap a empreses cotitzades, fons de Maurici presumptament controlats per persones de l’entorn del grup, un nivell de deute elevat, accions pignorades i controls financers febles. Afirma a més que les seves set empreses cotitzades clau tenien una valoració amb més d’un 85 % de potencial de caiguda, i planteja 88 preguntes al grup.
Hindenburg va declarar que té posicions en curt, mitjançant bons negociats als EUA i derivats no negociats a l’Índia, de manera que pot beneficiar-se si baixa el valor del grup. Això no invalida per si sol el que afirma, però convé tenir-ho present en valorar l’informe. Segons el mateix informe, el grup valia a la borsa uns 17,8 bilions de rupies, uns 218.000 milions de dòlars, quan es va publicar.
La resposta del grup
El grup Adani va rebutjar les acusacions. El diumenge 29 de gener va publicar una resposta de 413 pàgines en què va qualificar l’informe d’«atac calculat» contra les institucions i la història de creixement de l’Índia i va dir que buscava crear un mercat fals en valors. Va sostenir que 65 de les 88 preguntes es referien a assumptes ja divulgats per les seves empreses, va afirmar complir tota la normativa aplicable i va anunciar que estudiaria emprendre accions. Hindenburg va replicar el 30 de gener que el frau no es pot ocultar amb nacionalisme i que el grup no havia respost de manera concreta a la majoria de les seves preguntes.
Mentrestant, Adani Enterprises, l’empresa insígnia, havia llançat una ampliació de capital de 20.000 crore de rupies, amb un preu de 3.112 a 3.276 rupies per acció. L’oferta es va cobrir per complet el 31 de gener. Segons la premsa, entre els inversors hi havia IHC, d’Abu Dhabi, amb 400 milions de dòlars, i els empresaris Sajjan Jindal i Sunil Mittal.
La retirada de l’oferta i la caiguda a la borsa
L’1 de febrer el consell d’Adani Enterprises va decidir retirar l’oferta i tornar els diners als inversors, al·legant la volatilitat del mercat. Gautam Adani, fundador i president del grup, va dir que, donades les circumstàncies extraordinàries, tirar endavant no seria moralment correcte i que l’interès dels inversors anava primer. La companyia va indicar que treballava amb els seus assessors per tornar els diners dipositats en garantia i alliberar els imports bloquejats als comptes dels inversors.
Aquells dies el grup va perdre una part molt important del seu valor a la borsa: uns 86.000 milions de dòlars, segons Reuters, i 92.000 milions, segons un altre mitjà; la premsa índia va parlar de més de 7 bilions de rupies. Els càlculs varien segons la data i les empreses que s’incloguin.
Una acusació no és una sentència: les afirmacions de Hindenburg no estan provades, el grup les nega i, a la data d’aquesta nota, no es coneix cap resolució judicial sobre el fons. Qui tingui exposició al grup, directament o a través de fons, pot revisar quant pesa a la seva cartera, en quins instruments (accions o bons) i quina informació publica l’empresa. Per al seu cas concret, consulti amb el seu assessor.
Un informe, una resposta i una oferta retirada en poc més d’una setmana: la confiança del mercat es construeix a poc a poc i es perd de pressa.
Aquest article és informació general. No és assessorament jurídic, fiscal ni d’inversió, i no té en compte les circumstàncies particulars de ningú.
