El 24 de enero de 2023 Hindenburg Research acusó al grupo indio Adani de manipulación bursátil y fraude contable. El grupo lo niega, perdió decenas de miles de millones en bolsa y el 1 de febrero retiró su ampliación de capital.
El 24 de enero de 2023, Hindenburg Research, una firma estadounidense que invierte en corto, es decir, apostando por la caída de las empresas que analiza, publicó un informe contra el grupo indio Adani. Su título lo describía como «la mayor estafa de la historia empresarial» y a su fundador, Gautam Adani, como el tercer hombre más rico del mundo. Una semana después, el 1 de febrero, la empresa matriz cotizada, Adani Enterprises, retiró una ampliación de capital de unos 2.500 millones de dólares que acababa de cubrirse. Esta nota resume lo que se sabía el 2 de febrero.
Qué dice el informe
Según Hindenburg, que dice haber investigado durante dos años, el grupo habría practicado durante décadas manipulación bursátil y fraude contable. El informe señala el uso de sociedades en el extranjero vinculadas a Vinod Adani para canalizar dinero hacia empresas cotizadas, fondos de Mauricio presuntamente controlados por personas del entorno del grupo, un nivel de deuda elevado, acciones pignoradas y controles financieros débiles. Afirma además que sus siete empresas cotizadas clave tenían una valoración con más de un 85 % de potencial de caída, y plantea 88 preguntas al grupo.
Hindenburg declaró tener posiciones en corto, mediante bonos negociados en EE. UU. y derivados no negociados en la India, de modo que puede beneficiarse si baja el valor del grupo. Eso no invalida por sí solo lo que afirma, pero conviene tenerlo presente al valorar el informe. Según el propio informe, el grupo valía en bolsa unos 17,8 billones de rupias, unos 218.000 millones de dólares, cuando se publicó.
La respuesta del grupo
El grupo Adani rechazó las acusaciones. El domingo 29 de enero publicó una respuesta de 413 páginas en la que calificó el informe de «ataque calculado» contra las instituciones y la historia de crecimiento de la India y dijo que buscaba crear un mercado falso en valores. Sostuvo que 65 de las 88 preguntas se referían a asuntos ya divulgados por sus empresas, afirmó cumplir toda la normativa aplicable y anunció que estudiaría emprender acciones. Hindenburg replicó el 30 de enero que el fraude no se puede ocultar con nacionalismo y que el grupo no había respondido de forma concreta a la mayoría de sus preguntas.
Mientras tanto, Adani Enterprises, la empresa insignia, había lanzado una ampliación de capital de 20.000 crore de rupias, con un precio de 3.112 a 3.276 rupias por acción. La oferta se cubrió por completo el 31 de enero. Según la prensa, entre los inversores estaban IHC, de Abu Dabi, con 400 millones de dólares, y los empresarios Sajjan Jindal y Sunil Mittal.
La retirada de la oferta y la caída en bolsa
El 1 de febrero el consejo de Adani Enterprises decidió retirar la oferta y devolver el dinero a los inversores, alegando la volatilidad del mercado. Gautam Adani, fundador y presidente del grupo, dijo que, dadas las circunstancias extraordinarias, seguir adelante no sería moralmente correcto y que el interés de los inversores era lo primero. La compañía indicó que trabajaba con sus asesores para devolver el dinero depositado en garantía y liberar los importes bloqueados en las cuentas de los inversores.
En esos días el grupo perdió una parte muy importante de su valor en bolsa: unos 86.000 millones de dólares, según Reuters, y 92.000 millones, según otro medio; la prensa india habló de más de 7 billones de rupias. Los cálculos varían según la fecha y las empresas que se incluyan.
Una acusación no es una sentencia: las afirmaciones de Hindenburg no están probadas, el grupo las niega y a fecha de esta nota no se conoce ninguna resolución judicial sobre el fondo. Quien tenga exposición al grupo, directamente o a través de fondos, puede revisar cuánto pesa en su cartera, en qué instrumentos (acciones o bonos) y qué información publica la empresa. Consulte con su asesor cómo aplicarlo a su caso.
Un informe, una respuesta y una oferta retirada en poco más de una semana: la confianza del mercado se construye despacio y se pierde deprisa.
Este artículo es información general. No es asesoramiento jurídico, fiscal ni de inversión, y no tiene en cuenta las circunstancias particulares de nadie.
