El 20 de març del 2019 Disney va completar la compra de la major part de 21st Century Fox, valorada en uns 71.000 milions de dòlars. Quins actius entren a Disney i quins queden a la nova Fox Corporation.
Disney va completar el 20 de març del 2019, a les 00:02 (hora de la costa est dels EUA), l’adquisició de la major part de 21st Century Fox. L’operació arriba després de l’aprovació dels accionistes de totes dues companyies el juliol del 2018 i de diversos reguladors, entre els quals el Departament de Justícia dels EUA. Disney havia anunciat l’acord el desembre del 2017 per uns 52.400 milions de dòlars i el va elevar fins a uns 71.000 milions després d’una oferta superior de Comcast, que després es va retirar.
Com es va estructurar
L’operació es va fer en dos passos. El 19 de març, 21st Century Fox va completar la distribució entre els seus accionistes de totes les accions de Fox Corporation, la societat a la qual va traspassar els negocis que Disney no anava a adquirir; Fox Corporation cota al Nasdaq amb els símbols FOXA i FOX. L’endemà Disney va prendre el control de la resta. Cada acció de 21st Century Fox es podia canviar per 51,57 dòlars en efectiu o per 0,4517 accions de la nova societat matriu de Disney, amb ajustos i prorrateig segons les eleccions dels accionistes.
Disney va adquirir a més uns 19.800 milions de dòlars en efectiu de 21st Century Fox i va assumir uns 19.200 milions del seu deute. Segons Disney, el valor de l’operació, tant en capital com en total, ronda els 71.000 milions de dòlars. El seu president i conseller delegat, Robert Iger, va qualificar el tancament de «moment extraordinari i històric» per a la companyia.
Què entra i què queda fora
Entren els estudis de cinema Twentieth Century Fox, Fox Searchlight Pictures, Fox 2000 Pictures, Fox Family i Fox Animation; les productores de televisió Twentieth Century Fox Television, FX Productions i Fox21; les cadenes FX Networks i National Geographic Partners; Fox Networks Group International; i Star India. També les participacions de Fox a Hulu, Tata Sky i Endemol Shine Group.
Disney espera estalvis de costos d’almenys 2.000 milions de dòlars fins al 2021 i que l’operació augmenti el seu benefici per acció, abans dels efectes comptables de la compra, en el segon exercici fiscal posterior al tancament. A més, l’acord amb el Departament de Justícia l’obliga a vendre les cadenes regionals d’esports de Fox. Aquest tipus d’acord, un «consent decree», permet tancar l’operació a canvi de desinvertir actius concrets.
La nova Fox Corporation conserva la cadena de notícies Fox News Channel, Fox Business Network, la cadena de televisió en obert Fox Broadcasting Company, Fox Sports (amb FS1, FS2 i Fox Deportes), el grup d’emissores locals Fox Television Stations Group i Big Ten Network, juntament amb altres actius i passius. És ja una empresa independent i cotitzada; el que queda de 21st Century Fox passa a cotitzar amb els símbols TFCFA i TFCF.
Què mostra per a les empreses
Les grans operacions s’estructuren per fases i amb condicions: una escissió prèvia que delimita el perímetre, una oferta disputada per un rival, desinversions exigides per l’autoritat de competència i un calendari d’integració. Els estalvis de costos que Disney preveu solen exigir integrar plantilles, sistemes i catàlegs, i el seu compliment es mesura en anys. Per a una empresa familiar que adquireixi o transmeti un negoci, convé tenir clar quins actius i passius entren al perímetre, quines aprovacions calen i quines condicions pot imposar un regulador. Consulti amb el seu assessor com aplicar-ho al seu cas.
En una gran compra, el que es deixa fora pesa tant com el que s’adquireix.
Aquest article és informació general. No és assessorament jurídic, fiscal ni d’inversió, i no té en compte les circumstàncies particulars de ningú.
