El 14 de desembre del 2017 Disney i 21st Century Fox van acordar la compra dels estudis, els canals de pagament i els negocis internacionals de Fox per uns 52.400 milions de dòlars en accions. Què es compra, què queda fora i què falta aprovar.
El 14 de desembre del 2017, The Walt Disney Company i Twenty-First Century Fox (21st Century Fox) van anunciar un acord definitiu pel qual Disney comprarà 21st Century Fox, amb els estudis de cinema i televisió de Twentieth Century Fox i els seus canals de cable i negocis internacionals de televisió, per uns 52.400 milions de dòlars en accions. Amb el deute net que Disney assumirà, uns 13.700 milions, el valor total de l’operació és d’uns 66.100 milions. Els consells d’administració de totes dues companyies han aprovat el pacte.
Què compra Disney
En cinema entren Twentieth Century Fox, Fox Searchlight Pictures i Fox 2000, amb franquícies com Avatar, X-Men, Els 4 Fantàstics i Deadpool. En televisió, les productores Twentieth Century Fox Television, FX Productions i Fox21, darrere de sèries com Els Simpson, Modern Family o This Is Us. Disney es queda també amb FX Networks, National Geographic Partners, Fox Sports Regional Networks, Fox Networks Group International i Star India, i amb les participacions de Fox a Hulu, Sky, Tata Sky i Endemol Shine Group. A Hulu, Disney passaria a tenir-ne el control.
La peça europea és Sky. Fox té el 39,1 % d’aquesta companyia de televisió de pagament, que serveix gairebé 23 milions de llars al Regne Unit, Irlanda, Alemanya, Àustria i Itàlia, i manté la seva oferta pel 61 % restant, que preveu tancar, amb les autoritzacions necessàries, abans del 30 de juny del 2018. Si ho aconsegueix, Disney assumiria la propietat total de Sky i el seu deute. Fox Networks International suma més de 350 canals en 170 països, i Star India, 69 canals que arriben a 720 milions d’espectadors al mes.
Què queda fora
Just abans de l’operació, 21st Century Fox separarà la cadena i les emissores de Fox Broadcasting, Fox News Channel, Fox Business Network, FS1, FS2 i Big Ten Network en una nova companyia cotitzada, que es repartirà entre els seus accionistes. Aquesta «New Fox» no forma part del que compra Disney.
Els accionistes de Fox rebran 0,2745 accions de Disney per cada acció de Fox, una relació fixada amb la cotització mitjana de Disney en els darrers 30 dies. Disney emetrà unes 515 milions d’accions noves, al voltant del 25 % del seu capital després de l’operació. La relació s’ajustarà just abans del tancament segons els impostos que generi l’escissió; la xifra inicial suposa que la nova empresa pagarà a Fox un dividend en efectiu de 8.500 milions de dòlars per cobrir-los.
El comunicat preveu estalvis de costos d’almenys 2.000 milions de dòlars i que l’operació augmenti el benefici, abans de l’efecte de la comptabilitat de la compra, a partir del segon exercici fiscal després del tancament. Robert Iger continuarà com a president i conseller delegat de Disney fins a finals del 2021, a petició d’ambdós consells.
Què falta aprovar
L’operació necessita l’aprovació dels accionistes de Disney i de Fox, l’autorització antimonopoli dels EUA (llei Hart-Scott-Rodino) i la d’altres reguladors fora del país, a més de les condicions habituals de tancament. El comunicat no fixa una data de tancament.
Disney sosté que vol reforçar amb aquesta compra la seva oferta de continguts directa al consumidor, entre aquesta Hulu i els serveis que ha anunciat amb les marques Disney i ESPN. Per a les empreses del sector (cinemes, cadenes, plataformes, anunciants), la pregunta és com afectaria aquesta concentració de continguts i canals els seus contractes i proveïdors. Qui tingui accions de Disney o de Fox, directament o a través de fons, pot seguir els termes del canvi d’accions i el seu tractament fiscal. El seu assessor pot indicar-li com l’afecta en el seu cas.
L’operació està acordada, però no tancada: falta que l’aprovin els accionistes i els reguladors.
Aquest article és informació general. No és assessorament jurídic, fiscal ni d’inversió, i no té en compte les circumstàncies particulars de ningú.
