El consell de Twitter va aprovar per unanimitat el 25 d’abril del 2022 vendre-la a Elon Musk a 54,20 dòlars per acció. Què inclou l’acord i què falta per tancar-lo.
El 25 d’abril del 2022 Twitter va anunciar un acord definitiu per ser adquirida per una societat controlada al cent per cent per Elon Musk. El consell d’administració el va aprovar per unanimitat. Musk pagarà 54,20 dòlars en efectiu per cada acció, cosa que valora l’operació en uns 44.000 milions de dòlars, i la companyia passarà a ser privada quan es completi. Twitter va ser assessorada per Goldman Sachs, J.P. Morgan i Allen & Co., i Musk, per Morgan Stanley, BofA Securities i Barclays.
Com es va arribar a l’acord
El pacte va arribar després de gairebé un mes de girs. A principis d’abril, Musk va revelar una participació d’entorn del 9 % i es va anunciar que entraria al consell; després hi va renunciar i, a mitjan mes, va oferir comprar tota la companyia i retirar-la de borsa, amb l’argument que, en la seva forma actual, no prosperaria ni compliria la seva funció social. El consell va respondre amb una clàusula antiopa, l’anomenada «píndola verinosa», per dificultar que cap accionista superés el 15 % del capital.
Finalment, el consell va acceptar l’oferta de 54,20 dòlars. El seu president, Bret Taylor, va afirmar que, després d’un procés minuciós, el consell considerava que era el millor camí per als accionistes. El conseller delegat, Parag Agrawal, va destacar que Twitter té un propòsit i una rellevància que arriben a tot el món. El preu suposa una prima del 38 % sobre la cotització de l’1 d’abril, l’últim dia de negociació abans que Musk revelés la seva participació. Musk va dir que vol dotar el producte de noves funcions, publicar el codi dels algoritmes, combatre els bots d’spam i autenticar les persones.
Les condicions
L’acord encara no està tancat. Necessita l’aprovació dels accionistes de Twitter, les autoritzacions reguladores que corresponguin i altres condicions habituals, i s’espera completar-lo el 2022. El comunicat assenyala que no hi ha condicions de finançament, de manera que el tancament no depèn que el comprador obtingui els diners. Twitter va anunciar a més que presentaria els resultats trimestrals el 28 d’abril, sense conferència amb analistes per l’operació pendent.
Segons el comunicat, Musk té compromès el finançament: 25.500 milions de dòlars en deute i préstecs garantits amb accions (margin loans), i uns 21.000 milions de capital propi. Un préstec garantit amb accions és el que es respalda amb valors que el prestatari ja posseeix, de manera que el seu cost i el seu risc depenen del valor d’aquests títols.
El mercat no va descomptar el tancament del tot: l’acció va obrir aquell dilluns a 50,65 dòlars i va arribar a 52,01, per sota dels 54,20 oferts, una diferència que reflecteix la incertesa sobre els terminis, les aprovacions i el resultat final.
Què convé tenir en compte
Per a les empreses, és un exemple de com s’estructura la compra d’una societat cotitzada per treure-la de borsa: preu fix en efectiu, prima sobre la cotització prèvia, vot dels accionistes, autoritzacions i finançament compromès. Els consells d’administració valoren les ofertes en interès dels seus accionistes, i mecanismes com la clàusula antiopa permeten guanyar temps per fer-ho.
Per a qui té accions, directament o a través de fons, la lliçó és de mètode: davant d’una oferta de compra, el preu, les condicions i els terminis importen tant com el titular. Aquesta nota és informativa i no recomana cap operació sobre cap valor. Consulti amb el seu assessor com aplicar-ho al seu cas.
Una oferta es tanca quan es compleixen les seves condicions, no quan s’anuncia.
Aquest article és informació general. No és assessorament jurídic, fiscal ni d’inversió, i no té en compte les circumstàncies particulars de ningú.
