El consejo de Twitter aprobó por unanimidad el 25 de abril de 2022 venderla a Elon Musk a 54,20 dólares por acción. Qué incluye el acuerdo y qué falta para cerrarlo.
El 25 de abril de 2022 Twitter anunció un acuerdo definitivo para ser adquirida por una sociedad controlada al cien por cien por Elon Musk. El consejo de administración lo aprobó por unanimidad. Musk pagará 54,20 dólares en efectivo por cada acción, lo que valora la operación en unos 44.000 millones de dólares, y la compañía pasará a ser privada cuando se complete. Twitter fue asesorada por Goldman Sachs, J.P. Morgan y Allen & Co., y Musk, por Morgan Stanley, BofA Securities y Barclays.
Cómo se llegó al acuerdo
El pacto llegó tras casi un mes de giros. A principios de abril, Musk reveló una participación de en torno al 9 % y se anunció que entraría en el consejo; después renunció a hacerlo y, a mediados de mes, ofreció comprar toda la compañía y retirarla de bolsa, con el argumento de que, en su forma actual, no prosperaría ni cumpliría su función social. El consejo respondió con una cláusula antiopa, la llamada «píldora venenosa», para dificultar que ningún accionista superase el 15 % del capital.
Finalmente, el consejo aceptó la oferta de 54,20 dólares. Su presidente, Bret Taylor, afirmó que, tras un proceso minucioso, el consejo consideraba que era el mejor camino para los accionistas. El consejero delegado, Parag Agrawal, destacó que Twitter tiene un propósito y una relevancia que alcanzan al mundo entero. El precio supone una prima del 38 % sobre la cotización del 1 de abril, el último día de negociación antes de que Musk revelase su participación. Musk dijo que quiere dotar al producto de nuevas funciones, publicar el código de los algoritmos, combatir los bots de spam y autenticar a las personas.
Las condiciones
El acuerdo aún no está cerrado. Necesita la aprobación de los accionistas de Twitter, las autorizaciones regulatorias que correspondan y otras condiciones habituales, y se espera completarlo en 2022. El comunicado señala que no hay condiciones de financiación, de modo que el cierre no depende de que el comprador obtenga el dinero. Twitter anunció además que presentaría sus resultados trimestrales el 28 de abril, sin conferencia con analistas por la operación pendiente.
Según el comunicado, Musk tiene comprometida la financiación: 25.500 millones de dólares en deuda y préstamos garantizados con acciones (margin loans), y unos 21.000 millones de capital propio. Un préstamo garantizado con acciones es el que se respalda con valores que el prestatario ya posee, de modo que su coste y su riesgo dependen del valor de esos títulos.
El mercado no descontó el cierre por completo: la acción abrió ese lunes a 50,65 dólares y llegó a 52,01, por debajo de los 54,20 ofrecidos, una diferencia que refleja la incertidumbre sobre los plazos, las aprobaciones y el resultado final.
Qué conviene tener en cuenta
Para las empresas, es un ejemplo de cómo se estructura la compra de una sociedad cotizada para sacarla de bolsa: precio fijo en efectivo, prima sobre la cotización previa, voto de los accionistas, autorizaciones y financiación comprometida. Los consejos de administración valoran las ofertas en interés de sus accionistas, y mecanismos como la cláusula antiopa permiten ganar tiempo para ello.
Para quien tiene acciones, directamente o a través de fondos, la lección es de método: ante una oferta de compra, el precio, las condiciones y los plazos importan tanto como el titular. Esta nota es informativa y no recomienda ninguna operación sobre ningún valor. Su asesor puede indicarle cómo le afecta en su caso.
Una oferta se cierra cuando se cumplen sus condiciones, no cuando se anuncia.
Este artículo es información general. No es asesoramiento jurídico, fiscal ni de inversión, y no tiene en cuenta las circunstancias particulares de nadie.
