Bitcoin supera los 10.000 dólares

A finales de noviembre de 2017 bitcoin superó los 10.000 dólares, tras multiplicar su precio por diez en el año. Crecía el interés de los pequeños inversores. Hace apenas unos meses era un activo conocido solo por especialistas; ahora ocupaba portadas, conversaciones familiares y consultas a bancos y asesores. La velocidad del cambio es, en sí misma, una información relevante. En los mercados, la rapidez con la que algo se pone de moda suele decir más sobre el estado de ánimo que sobre el valor.

Cuando un activo concentra tanta atención en tan poco tiempo, aumenta la probabilidad de que muchas personas decidan participar sin tener claro qué compran ni por qué. Es un patrón que se ha repetido a lo largo de la historia financiera en distintos mercados. Reconocerlo no implica prever lo que ocurrirá, pero sí ayuda a mantener la cabeza fría cuando la conversación social se vuelve eufórica. La euforia, por definición, es el estado en el que menos se piensa en el riesgo.

Una subida vertiginosa

Que un activo multiplique su valor por diez en menos de doce meses es excepcional, y suele atraer a quienes quieren participar de la subida sin entender del todo lo que compran. Las revalorizaciones tan rápidas son también las que más fácilmente se revierten. El miedo a quedarse fuera, que empuja a decidir con prisa, es uno de los peores consejeros en materia de patrimonio.

Una subida tan acusada atrae además a nuevos participantes, lo que alimenta el movimiento, pero también lo hace más frágil: cuando la dinámica cambia, la salida de unos pocos puede arrastrar a muchos. Entender esta mecánica ayuda a no confundir un precio que sube con una inversión sólida, algo que las historias de revalorizaciones espectaculares tienden a presentar como evidente. El camino inverso funciona con la misma lógica.

Volatilidad y riesgo

Un activo cuyo precio se mueve tanto en tan poco tiempo puede perder gran parte de su valor con la misma rapidez con que lo ganó. No tiene flujos de caja que permitan valorarlo, y su precio depende de la confianza de los compradores y vendedores en cada momento. Una empresa genera beneficios y un bono paga intereses; aquí, el valor reside solo en lo que otros estén dispuestos a pagar.

Eso no significa que el activo carezca de utilidad ni que su precio vaya a caer, sino que sus fluctuaciones son difíciles de anticipar y de explicar con criterios convencionales. La volatilidad extrema exige una tolerancia a las pérdidas que la mayoría de los ahorradores no tiene, y una cantidad invertida que no comprometa sus planes vitales. Por eso el tamaño de cualquier posición debe ser pequeño en relación con el patrimonio. Es una regla de proporción que protege frente a los errores de cálculo, que siempre existen.

Sentido común patrimonial

Las decisiones sobre patrimonio deberían responder a un plan, no al ruido del mercado ni al miedo a quedarse fuera. Quien se plantee invertir en estos activos debe asumir que puede perder todo lo invertido y hablarlo antes con un asesor independiente. Un buen asesor no promete rentabilidades, sino que ayuda a ordenar objetivos, plazos y riesgos, y a distinguir entre lo necesario y lo especulativo.

Este texto es información general y no una recomendación de inversión. Lo prudente es no destinar nunca a una apuesta de este tipo dinero que se necesite a corto plazo, ni endeudarse para ello, y mantener separado el ahorro de seguridad del que se asume con riesgo. La mejor decisión es la que uno puede sostener con serenidad aunque el precio se mueva con fuerza en cualquier dirección.

Cuando todos hablan de una subida, es el momento de preguntarse por el riesgo.

Este artículo es información general. No es asesoramiento jurídico, fiscal ni de inversión, y no tiene en cuenta las circunstancias particulares de nadie.