El dissenyador britànic de xips Arm va debutar el 14 de setembre del 2023 al Nasdaq a 51 dòlars per acció i va tancar el primer dia a 63,59 dòlars. Com va anar la major sortida a borsa de l’any als EUA.
Arm Holdings, la companyia britànica que dissenya els processadors presents en la gran majoria dels telèfons mòbils del món, va debutar el dijous 14 de setembre del 2023 al mercat Nasdaq Global Select, amb el símbol ARM. Va fixar el preu de la seva oferta en 51 dòlars per acció, l’extrem alt de la forquilla de 47 a 51 dòlars que havia marcat, i l’operació va valorar l’empresa en uns 54.500 milions de dòlars.
L’operació
Es van oferir 95,5 milions d’accions, en forma d’ADS (certificats que representen una acció cadascun), la qual cosa suma 4.870 milions de dòlars i converteix l’oferta en la major sortida a borsa del 2023 als Estats Units i la major des de la de Rivian, el novembre del 2021. Totes les accions les va vendre una filial de SoftBank; Arm no va rebre cap diner i SoftBank conserva al voltant del 90,6 % de la companyia. Els bancs col·locadors poden comprar fins a 7 milions d’accions addicionals durant els 30 dies següents. Van dirigir l’operació Barclays, Goldman Sachs, J.P. Morgan i Mizuho.
SoftBank va comprar Arm el 2016 per 32.000 milions de dòlars. El 2020 va acordar vendre-la a Nvidia per 40.000 milions, però l’operació es va abandonar el febrer del 2022 per obstacles reguladors. L’agost del 2023 SoftBank va adquirir el 25 % que no controlava, en mans del seu fons Vision Fund, amb una valoració de 64.000 milions. El Govern britànic havia intentat que la cotització fos a Londres, però es va imposar el Nasdaq.
El primer dia
L’acció va obrir a 56,10 dòlars i va tancar a 63,59, un 24,7 % per sobre del preu de sortida, amb la qual cosa la companyia va assolir un valor de mercat d’uns 65.000 milions de dòlars. L’oferta es va cobrir amb folgança: segons el director financer, hi va haver més demanda que accions, i l’empresa es va reunir amb 45 inversors durant la gira de presentació.
Arm dissenya processadors i els llicencia a fabricants, dels quals cobra una regalia per cada xip. Segons Reuters, percep una regalia del 5 % sobre els xips construïts amb la seva tecnologia més recent, davant del 3 % de la generació anterior, i els seus ingressos anuals van baixar un 1 % en l’últim exercici. Els seus dos grans mercats són els telèfons i els ordinadors personals.
Què cal tenir en compte
Un bon primer dia no garanteix el que ve després: una anàlisi de Reuters recordava que les deu majors sortides a borsa dels Estats Units dels darrers quatre anys cotitzaven, de mitjana, un 47 % per sota del seu tancament del primer dia. Fortune citava el cas de Rivian, que també va pujar amb força en el debut. Els analistes veien en l’estrena d’Arm un senyal de represa del mercat de sortides a borsa, paralitzat per la guerra d’Ucraïna i la pujada de tipus de la Reserva Federal; Instacart, Birkenstock i Klaviyo preparaven les seves per a les setmanes següents.
Per a qui tingui exposició a Arm, directa o a través de fons, el fullet registrat davant el regulador nord-americà és la font bàsica sobre els seus riscos i sobre el pes de SoftBank, que continua sent propietària d’al voltant del 90 % del capital. Consulti amb el seu assessor com encaixa en el seu cas.
Una sortida a borsa es mesura en anys, no en una sessió.
Aquest article és informació general. No és assessorament jurídic, fiscal ni d’inversió, i no té en compte les circumstàncies particulars de ningú.
