DoorDash va debutar a la borsa de Nova York el 9 de desembre del 2020 i Airbnb al Nasdaq el 10. Quins preus van fixar, quant van pujar el primer dia i per què les valoracions obren debat.
Dues plataformes molt marcades per la pandèmia van debutar a borsa als Estats Units amb un dia de diferència: DoorDash, de repartiment de menjar a domicili, el dimecres 9 de desembre del 2020 a la Borsa de Nova York, i Airbnb, de lloguer d’allotjaments, el dijous 10 al Nasdaq. Les dues van pujar amb força en la seva primera sessió.
Els preus i el primer dia
DoorDash va fixar el 8 de desembre un preu de 102 dòlars per acció, per sobre del rang de 90 a 95 dòlars amb què havia sortit a vendre, i va col·locar 33 milions d’accions, amb la qual cosa va obtenir 3.370 milions de dòlars. Cotitza a Nova York amb el símbol DASH i va tancar la seva primera jornada a 189,51 dòlars, un 86 % per sobre del preu de sortida.
Airbnb va sortir amb un rang inicial de 44 a 50 dòlars per acció, que va elevar a 56–60 pocs dies abans, i va fixar finalment 68 dòlars la nit del 9 de desembre. Va vendre una mica més de 51 milions d’accions, uns 3.500 milions de dòlars, i va començar a cotitzar a 146 dòlars amb el símbol ABNB. Va tancar a 144,71, més d’un 112 % per sobre del preu de sortida.
Les xifres de valoració depenen de com es comptin. Al preu de sortida, DoorDash valia uns 38.000 milions de dòlars i Airbnb uns 47.000 milions, comptant totes les accions i opcions, és a dir, en base totalment diluïda. En el tancament de la primera sessió, DoorDash tenia una capitalització d’uns 60.000 milions i, diluïda, de més de 70.000; la d’Airbnb era d’uns 86.500 milions i, diluïda, d’una mica més de 100.000 milions.
El debat sobre les valoracions
DoorDash va ingressar 1.900 milions de dòlars els nou primers mesos del 2020, més del triple que un any abans, i va perdre 149 milions. Airbnb va ingressar 2.500 milions, un 32 % menys, i va perdre 697 milions: a l’abril les seves reserves van arribar a caure un 72 %, al maig va acomiadar 1.900 empleats, prop d’una quarta part de la plantilla, i tot i així el tercer trimestre va acabar amb un benefici net de 219 milions.
Qui defensa aquestes valoracions apunta al creixement de DoorDash i a la rapidesa amb què es va recuperar Airbnb. Els escèptics recorden que Airbnb no ha tancat mai un any amb beneficis, que el seu creixement ja es frenava abans de la pandèmia i que DoorDash va perdre 667 milions el 2019. Brian Chesky, conseller delegat d’Airbnb, va respondre que no es preocuparia més que a l’abril i al maig, quan el negoci va caure un 80 % en vuit setmanes.
Convé distingir dues coses. La pujada del primer dia no la cobra l’empresa, que ja va rebre els seus diners al preu de sortida, sinó qui va aconseguir accions en la col·locació; qui compra després ho fa al preu del mercat. I un salt així diu més sobre la demanda d’aquella sessió que sobre el valor del negoci, i no anticipa què passarà els mesos següents.
Què convé tenir present
Les col·locacions solen repartir-se sobretot entre inversors institucionals, i el petit estalviador sol accedir-hi quan l’acció ja cotitza. Qui inverteix a través de fons temàtics o de creixement pot acabar amb exposició a aquestes companyies sense haver-ho decidit, i convé revisar què contenen aquests fons i quin pes tenen. Consulti amb el seu assessor com encaixa en el seu cas.
Una estrena brillant a borsa és el principi de la història d’una empresa cotitzada, no el seu veredicte.
Aquest article és informació general. No és assessorament jurídic, fiscal ni d’inversió, i no té en compte les circumstàncies particulars de ningú.
