Europa regula los criptoactivos

El 20 de abril de 2023 el Parlamento Europeo aprobó el reglamento MiCA, el primer marco integral de la Unión Europea para los criptoactivos, con reglas para emisores y proveedores de servicios. Hasta entonces, el sector había crecido en buena parte al margen de una regulación específica.

La aprobación llegaba tras años de crecimiento rápido y de fuerte volatilidad, un entorno en el que muchos usuarios echaban en falta reglas claras. Poner reglas claras no elimina los riesgos de estos activos, pero cambia el entorno en el que operan las empresas y en el que deciden quienes los utilizan, ya sean particulares o negocios. El reglamento no pretende juzgar el valor de estos activos ni su utilidad, sino establecer quién puede ofrecerlos al público, con qué requisitos y bajo qué supervisión, un paso habitual cuando un mercado alcanza cierta dimensión.

Qué es MiCA

Que se trate de un reglamento es lo que lo hace relevante. Un reglamento europeo se aplica directamente en todos los Estados miembros, sin necesidad de que cada país lo traslade a su legislación, lo que da una base común a quien opera en distintos países y evita que las reglas varíen de un territorio a otro.

Esa uniformidad tiene una ventaja práctica. Una empresa autorizada con arreglo a las normas comunes puede explicar a sus clientes y a sus socios bajo qué reglas trabaja, y quien contrata sus servicios sabe qué exigencias debería cumplir. Antes, cada país aplicaba criterios propios, y en muchos casos había simplemente un vacío legal. Aunque el reglamento se aplica de forma directa, su puesta en marcha suele hacerse por fases y con normas de desarrollo, por lo que conviene seguir el calendario concreto de aplicación para cada tipo de actividad.

A quién se dirige

Establece reglas para emisores de criptoactivos y para los proveedores de servicios, como las plataformas que los custodian, los intercambian o ayudan a los clientes a comprarlos. Son dos figuras distintas: quien crea y pone en circulación un activo, y quien ofrece servicios sobre activos ya existentes.

Las reglas para este tipo de entidades suelen girar en torno a cuestiones básicas: quién es el responsable, qué información se da al cliente, cómo se protegen los activos que se custodian y qué obligaciones tiene la empresa frente a los supervisores. Son las mismas preguntas que se plantean en cualquier otro sector financiero regulado. Una empresa que ofrezca estos servicios deberá demostrar, por ejemplo, que dispone de una organización y unos recursos adecuados, y que informa a sus clientes de forma comprensible sobre los riesgos que asumen.

Qué implica para quien opera

Por fin había reglas comunes en Europa. Para quien opera en este ámbito, el cumplimiento normativo pasaba a ser un requisito para seguir en el mercado, no una opción. Las empresas del sector deben revisar su modelo, su estructura y sus procedimientos internos para comprobar qué se les exigirá y con qué calendario.

Los clientes, por su parte, pueden fijarse en si su proveedor cumple la normativa que le corresponde. Antes de confiar fondos a una plataforma conviene saber dónde está establecida, qué autorización tiene, cómo se custodian los activos y qué ocurre si la empresa tiene problemas. Y, si se opera con estos activos, conviene conocer su tratamiento fiscal y las obligaciones de información, con ayuda de un asesor. Para las empresas que aceptan criptoactivos como medio de pago o los mantienen en tesorería, la regulación también es relevante, porque define la fiabilidad de los intermediarios con los que trabajan y las garantías que pueden exigir.

Una regulación clara no elimina el riesgo de estos activos, pero sí reduce la incertidumbre sobre las reglas del juego.

Este artículo es información general. No es asesoramiento jurídico, fiscal ni de inversión, y no tiene en cuenta las circunstancias particulares de nadie.