La economía española creció un 3,1 % en 2017

El 30 de enero de 2018 el Instituto Nacional de Estadística publicó su estimación avance de la contabilidad nacional trimestral: la economía española creció un 3,1 % en 2017, tras el 3,3 % de 2016 y el 3,4 % de 2015. En el último trimestre del año, el producto interior bruto aumentó un 0,7 % respecto al trimestre anterior.

Es el tercer año seguido con un crecimiento superior al 3 %, en un contexto de tipos de interés muy bajos y de recuperación en el conjunto de Europa. El ritmo del último trimestre quedó una décima por debajo del 0,8 % que esperaban el Banco de España y otros organismos, lo que apunta a una ligera desaceleración respecto al tramo central del año.

Cómo leer una estimación avance

Una estimación avance es una primera fotografía, elaborada con la información disponible a las pocas semanas de acabar el periodo. Después, el INE publica una versión más completa y puede revisar las cifras. Las diferencias suelen ser de una o dos décimas, pero conviene tenerlo presente cuando se toman decisiones apoyadas en un dato concreto.

También hay que distinguir entre el crecimiento del conjunto del año y el ritmo trimestral. El primero resume lo ocurrido; el segundo, la velocidad a la que se llega al final del periodo. Un año puede cerrar con un buen promedio y, a la vez, con un impulso menor, y esa diferencia importa para quien proyecta el ejercicio siguiente. Dicho de otro modo, un dato anual resume bien el pasado, pero para decidir importa saber si el ritmo se mantiene, y para eso hay que mirar también las cifras trimestrales y su evolución.

Lo que no dice el PIB

El PIB agregado mezcla sectores y territorios muy distintos. Una empresa exportadora, otra que depende del consumo interno y una tercera ligada al turismo pueden tener evoluciones muy diferentes dentro de una misma cifra nacional. Por eso el dato general sirve como contexto, no como previsión de ventas. Por último, el dato de crecimiento convive con otros indicadores, como el empleo, la inflación o el déficit público, y solo la lectura conjunta permite hacerse una idea equilibrada de la situación de la economía.

Tampoco dice nada sobre márgenes ni sobre financiación. Una economía que crece puede ver cómo suben los costes de personal, de energía o de materias primas, y cómo se endurecen o se relajan las condiciones de crédito. Para una pyme o una empresa familiar, esos factores pesan tanto como la evolución de la demanda. Además, el producto interior bruto no refleja aspectos como la calidad del empleo, la distribución de la renta o el endeudamiento de empresas y familias, que también condicionan la capacidad de gasto.

Qué conviene revisar

Un ejercicio práctico consiste en comparar el crecimiento propio de 2017 con el del conjunto de la economía y con el de su sector. Si la empresa creció menos, merece la pena averiguar por qué: pérdida de cuota, precios, costes o capacidad. Si creció más, conviene comprobar que la estructura, la tesorería y la financiación acompañan.

También es buen momento para revisar el presupuesto de 2018 con tres hipótesis de demanda y de costes, en vez de con una sola. Una economía que crece al 3 % ofrece margen, pero no garantiza que cada actividad vaya a hacerlo. Esta información es de carácter general; su asesor puede ayudarle a aplicarla a su caso. Compare, por ejemplo, el comportamiento de los pedidos, de los plazos de cobro y de los costes con los del año anterior: son indicadores propios que suelen anticipar los problemas antes que las estadísticas oficiales.

El crecimiento del conjunto es un contexto; la evolución de cada empresa es otra historia.

Este artículo es información general. No es asesoramiento jurídico, fiscal ni de inversión, y no tiene en cuenta las circunstancias particulares de nadie.