El 15 de juny del 2023 BlackRock va registrar davant la SEC un fons cotitzat que tindria bitcoin directament en cartera. Què s’ha presentat, què falta perquè existeixi i què diu el precedent.
El 15 de juny del 2023, BlackRock, la gestora d’actius més gran del món, va registrar davant la Comissió del Mercat de Valors dels Estats Units (SEC) l’iShares Bitcoin Trust, un fons cotitzat (ETF) que tindria bitcoin directament en cartera. No és una aprovació ni el llançament del producte: és el primer pas d’un tràmit que, per a un fons de bitcoin al comptat, la SEC encara no ha resolt mai amb un sí.
Què s’ha presentat
El document és una declaració de registre (formulari S-1) d’un fideïcomís constituït a Delaware el 8 de juny del 2023. El promotor és iShares Delaware Trust Sponsor, una filial indirecta de BlackRock. Segons l’esborrany, el fons buscaria reflectir l’evolució del preu de bitcoin, els seus actius serien principalment bitcoin guardats per un custodi, Coinbase Custody Trust Company, i les seves participacions cotitzarien a Nasdaq. El text encara té buits: no figuren el símbol borsari ni la comissió anual.
Se’n diu «al comptat» (spot) perquè el fons posseiria bitcoin, a diferència dels fons lligats a futurs de bitcoin, que no el tenen i que cotitzen als Estats Units des de l’octubre del 2021. El valor liquidatiu es calcularia cada dia hàbil, després de les 16:00 hora de Nova York, amb l’índex CME CF Bitcoin Reference Rate (variant de Nova York), de CF Benchmarks. Les participacions es crearien i es reemborsarien en blocs de 40.000, a canvi de bitcoin, a través de participants autoritzats.
Què falta
Calen dos passos. El primer és que la SEC doni per efectiva la declaració de registre. El segon és que aprovi el canvi de normes que la borsa on cotitzaria el fons li ha de presentar per poder-lo llistar, l’anomenada regla 19b-4. És en aquest segon tràmit on la SEC ha rebutjat les sol·licituds de fons de bitcoin al comptat, entre elles la de convertir en ETF el Grayscale Bitcoin Trust.
El precedent més recent és el de Grayscale. La borsa NYSE Arca va presentar l’octubre del 2021 la sol·licitud per cotitzar aquest fons, i el 29 de juny del 2022 la SEC la va rebutjar. El seu argument era que la borsa no havia demostrat tenir un acord de vigilància compartida amb un mercat regulat de mida significativa, cosa que impedia considerar que les seves normes estiguessin dissenyades per prevenir actes fraudulents i manipuladors. Grayscale va recórrer davant d’un tribunal federal, que no s’havia pronunciat en la data d’aquesta nota.
Què convé tenir clar
Una sol·licitud no és una aprovació i no té data. En el cas de Grayscale van passar vuit mesos entre la sol·licitud de la borsa, el 19 d’octubre del 2021, i la decisió de la SEC. Tampoc no hi ha garantia de resultat: la SEC pot aprovar, rebutjar o demanar canvis.
Que un fons cotitzi no canvia la naturalesa de l’actiu. Bitcoin és un actiu volàtil, i el document de BlackRock adverteix de riscos com les amenaces de seguretat contra el compte del fons al custodi, que podrien provocar pèrdues; a més, el fons cobraria una comissió que encara no s’ha fixat. Qui visqui a Espanya hauria de comprovar, a més, si el seu banc o intermediari ofereix un producte d’aquest tipus i amb quines normes.
Fins que la SEC decideixi, l’únic que existeix és un esborrany de fullet. Abans de qualsevol decisió sobre criptoactius, consulti amb el seu assessor com encaixa en el seu cas.
Aquest article és informació general. No és assessorament jurídic, fiscal ni d’inversió, i no té en compte les circumstàncies particulars de ningú.
