El 21 de marzo de 2024 el Banco Nacional Suizo rebajó su tipo oficial del 1,75 % al 1,5 %, por sorpresa, y fue el primer gran banco central de economías avanzadas en recortarlo en este ciclo. Qué dijo y qué significa.
El Banco Nacional Suizo (SNB, por sus siglas en inglés) anunció el 21 de marzo de 2024 que baja su tipo de interés oficial en 0,25 puntos porcentuales, del 1,75 % al 1,5 %. El cambio se aplica desde el 22 de marzo. Es el primero de los grandes bancos centrales de las economías avanzadas en bajar tipos en este ciclo, y llegó por sorpresa: según el análisis de ING, el consenso esperaba que los mantuviera.
Qué dijo el banco
El SNB explicó que la lucha contra la inflación en los dos años y medio anteriores había sido eficaz. La inflación lleva varios meses por debajo del 2 %, el rango que el banco equipara a la estabilidad de precios, y fue del 1,2 % en febrero. Atribuyó el descenso a una menor inflación de los bienes, mientras que los servicios internos son hoy el principal factor de subida de precios. Su previsión condicionada fija una inflación media del 1,4 % en 2024, del 1,2 % en 2025 y del 1,1 % en 2026, suponiendo que el tipo se mantenga en el 1,5 % todo ese tiempo; en diciembre había previsto el 1,9 % para 2024 y el 1,6 % para 2025.
El banco citó también la apreciación real del franco suizo en el último año, que frena la inflación y, según el propio SNB, pesa sobre el crecimiento. Prevé que el PIB suizo crezca en torno a un 1 % este año y que el paro suba de forma gradual. Añadió que sigue dispuesto a actuar en el mercado de divisas si es necesario, y que los depósitos a la vista de los bancos se remuneran al tipo oficial hasta un umbral y al 1,0 % por encima de él.
Por qué importa fuera de Suiza
El resto de grandes bancos centrales no se movió en marzo. El BCE mantuvo el tipo de la facilidad de depósito en el 4 % el 7 de marzo; la Reserva Federal dejó el rango del 5,25 % al 5,50 % el 20 de marzo; y el Banco de Inglaterra mantuvo el tipo en el 5,25 % el 21 de marzo, por ocho votos contra uno: uno de sus miembros, Swati Dhingra, votó por bajarlo al 5 %.
La decisión suiza no obliga a ningún otro banco central, pero cambia el tono del debate. ING la señaló como el primer recorte entre los grandes bancos centrales y esperaba nuevas bajadas del SNB en junio y septiembre, aunque dependerán de los datos de inflación de cada momento. En la zona del euro, según ING, los mercados descontaban más de 90 puntos básicos de recortes del BCE a lo largo del año, frente a los 75 que preveía el propio ING.
Qué conviene revisar
Para empresas y familias de aquí, el efecto directo es limitado, pero hay puntos que conviene conocer. Quien tenga préstamos, hipotecas o inversiones en francos suizos, o cobros y pagos en esa moneda, depende de la evolución del tipo de cambio entre el euro y el franco, que ING situaba entre 0,97 y 0,98 francos por euro tras la decisión, y de los tipos de referencia suizos. Conviene saber cuánta exposición hay a esa moneda y cómo se revisa cada contrato.
Los préstamos a tipo variable en euros siguen ligados a la política del BCE y a las expectativas sobre ella, no a la del SNB. Cada banco central responde a su propia inflación y a su propia moneda, de modo que las bajadas de tipos no tienen por qué coincidir en el tiempo. Consulte con su asesor financiero cómo aplicarlo a su caso.
El SNB ha sido el primero en bajar tipos, pero cada banco central decide según su propia inflación.
Este artículo es información general. No es asesoramiento jurídico, fiscal ni de inversión, y no tiene en cuenta las circunstancias particulares de nadie.
