- Lula da Silva ganó la segunda vuelta del 25 de octubre con el 51,76 % de los votos válidos, frente al 48,24 % de Flávio Bolsonaro.
- Las encuestas daban ventaja a Bolsonaro: la bolsa de São Paulo y el real sufrieron fuertes caídas en las sesiones siguientes.
- Brasil es uno de los principales destinos de la inversión española en América Latina; un real más débil se nota en las cuentas de las empresas con negocio allí.
Luiz Inácio Lula da Silva ganó el domingo 25 de octubre de 2026 la segunda vuelta de las elecciones presidenciales de Brasil. Con el 99,77 % de las secciones escrutadas, el Tribunal Superior Electoral le atribuía el 51,76 % de los votos válidos, frente al 48,24 % de Flávio Bolsonaro, con una ventaja de unos 4,35 millones de votos. Será su cuarto mandato al frente del país.
El resultado dio la vuelta a la primera ronda, en la que Bolsonaro había quedado por delante, y a las últimas encuestas: el sondeo final de Datafolha le daba un 51 % frente al 49 % de Lula, dentro del margen de error. Esa sorpresa explica buena parte de la reacción de los mercados.
La reacción de los mercados
En las sesiones posteriores a la votación, la bolsa de São Paulo y el real brasileño registraron caídas muy fuertes. Las cifras varían según el momento de la medición: distintos medios situaron el descenso del índice Bovespa entre el 14 % y el 17 %, y el del real frente al dólar entre el 7 % y el 10 %.
Los mercados habían dado por probable una victoria de Bolsonaro, y la reacción refleja sobre todo la incertidumbre sobre la política fiscal del nuevo mandato y la evolución de la deuda pública brasileña. Movimientos de esta magnitud en pocos días son poco habituales; no anticipan por sí solos lo que ocurrirá en los próximos meses, pero muestran lo sensibles que son las economías emergentes a un cambio político inesperado.
Por qué importa en España
Brasil es uno de los principales destinos de la inversión empresarial española en América Latina. Grandes grupos españoles de banca, telecomunicaciones y energía tienen allí algunas de sus filiales más importantes, y muchas empresas medianas exportan al país o tienen presencia comercial en él.
Cuando el real se deprecia, los beneficios que esas filiales obtienen en reales equivalen a menos euros al convertirlos, aunque el negocio local no haya cambiado. Para los exportadores españoles, un real más débil encarece sus productos para el cliente brasileño; para quienes compran en Brasil, como ocurre con muchas materias primas agrícolas, el efecto es el contrario.
Lo que queda por ver
Lula tomará posesión a comienzos de 2027. Su programa y la composición del Congreso, donde necesitará apoyos para sacar adelante sus presupuestos, marcarán la política económica de los próximos años. En la relación con Europa cuenta también el acuerdo comercial entre la Unión Europea y Mercosur, cuya firma autorizó el Consejo de la UE en enero de 2026.
Para las empresas con clientes, proveedores o filiales en Brasil, el resultado es sobre todo un recordatorio del peso del tipo de cambio en sus cuentas. La forma de gestionarlo, mediante coberturas de divisa o los plazos de cobro y de pago, depende de cada negocio y corresponde decidirla a cada empresa con sus asesores. Esta información es de carácter general.
Un voto inesperado puede mover una moneda en cuestión de horas.
Este artículo es información general. No es asesoramiento jurídico, fiscal ni de inversión, y no tiene en cuenta las circunstancias particulares de nadie.
