La Fed sube tipos por primera vez desde 2018

El 16 de marzo de 2022 la Reserva Federal subió los tipos de interés un cuarto de punto, la primera subida desde 2018, y anticipó varias más a lo largo del año. Con ese gesto, el banco central de Estados Unidos ponía fin a una etapa en la que el dinero había sido muy barato y abría otra en la que su precio volvería a ser un factor central en las decisiones económicas. Durante mucho tiempo, el precio del dinero había sido tan bajo que casi no pesaba en los cálculos de muchos proyectos; a partir de ahora volvería a hacerlo.

Aunque la decisión se tomó en Washington, sus efectos se sienten en todo el mundo. El dólar es la divisa de referencia del comercio y de las finanzas internacionales, y los tipos de la Fed influyen en el coste del crédito, en los mercados de bonos y en la política de otros bancos centrales. Para una empresa o una familia en España, la lectura es clara: el contexto financiero de los años anteriores empezaba a cambiar, y conviene entender hasta dónde. Los tipos más altos no afectan solo al crédito: también influyen en el ahorro, en el valor de los activos y en las decisiones de inversión.

Un cuarto de punto, un cambio de era

En términos absolutos, un cuarto de punto es una subida pequeña. Lo importante era la señal: después de mantener los tipos en niveles mínimos durante mucho tiempo, el banco central empezaba a retirar el estímulo y avisaba de que seguiría haciéndolo.

Que la subida fuera pequeña no la hacía irrelevante. Los mercados financieros descuentan lo que esperan, y el mensaje de que habría más subidas pesaba más que el movimiento inmediato. Un banco central que comunica con claridad sus intenciones permite a los agentes económicos prepararse, pero también les obliga a hacerlo: quien ignora la señal acaba pagando antes el cambio de condiciones. Anticiparse permite elegir el momento y las condiciones; esperar suele significar aceptar las que ofrezca el mercado cuando llegue el cambio.

El ciclo más intenso en décadas

Empezaba el ciclo de subidas más intenso en décadas. Cada subida de tipos encarece el crédito, enfría la demanda y tiende a reducir la presión sobre los precios, pero también castiga a quienes están más endeudados y a los activos cuyo valor depende de financiación barata.

Subir los tipos reduce la demanda de crédito y tiende a enfriar la actividad, y ese es precisamente el objetivo cuando los precios suben demasiado deprisa. El equilibrio es delicado: si el endurecimiento es excesivo, puede frenar la economía más de lo deseado; si es insuficiente, no controla la inflación. Por eso los bancos centrales se mueven paso a paso y miran los datos antes de cada decisión. Para familias y empresas, eso significa que no hay una fecha única en la que todo cambie, sino un proceso gradual que conviene seguir con atención.

Qué deja de ser barato

La deuda barata, que tantas decisiones había justificado, dejaba de serlo. Inversiones, compras de inmuebles o proyectos empresariales que salían a cuenta con una financiación casi gratuita deben recalcularse con costes financieros más altos, y conviene hacerlo con escenarios prudentes.

En la práctica, conviene recalcular la cuota de las hipotecas a tipo variable, el coste de los préstamos que se renuevan en los próximos meses y la rentabilidad exigible a cualquier inversión que dependa de financiación ajena. También es un buen momento para comparar si compensa amortizar deuda con la liquidez disponible. Un asesor puede ayudar a hacer estos números con escenarios prudentes, no con el más optimista. Una buena regla es comprobar que la cuota o el coste financiero seguirían siendo asumibles incluso si los tipos subieran bastante más de lo esperado.

Cuando cambia el precio del dinero, cambian las cuentas de casi todo.

Este artículo es información general. No es asesoramiento jurídico, fiscal ni de inversión, y no tiene en cuenta las circunstancias particulares de nadie.