Mèxic tria Sheinbaum: el peso i les empreses espanyoles

Mèxic va celebrar eleccions generals el diumenge 2 de juny del 2024. Segons el recompte ràpid de l’Institut Nacional Electoral (INE), Claudia Sheinbaum, excap de Govern de Ciutat de Mèxic i candidata de la coalició de l’actual president, Andrés Manuel López Obrador, va obtenir entre el 58,3 % i el 60,7 % dels vots, un avantatge d’uns 30 punts sobre la seva rival principal, Xóchitl Gálvez. En tercer lloc va quedar Jorge Álvarez Máynez, de Moviment Ciutadà, amb al voltant del 10 % dels vots. Serà la primera dona presidenta de la història del país i assumirà el càrrec l’1 d’octubre. El recompte oficial per districtes continua, de manera que les xifres són encara provisionals.

La reacció del peso

Els mercats van respondre el dilluns 3 de juny. El peso es va depreciar més d’un 4 % davant del dòlar i va tancar al voltant de 17,7 pesos per dòlar, des d’uns 17,0 del divendres anterior, en el que els mitjans mexicans van descriure com la seva pitjor sessió des de la pandèmia del 2020. La Borsa mexicana també va caure amb força.

Els analistes ho van atribuir al fet que, segons les projeccions preliminars, la coalició de govern podia reunir una majoria de dos terços a les dues cambres del Congrés, cosa que no s’esperava amb aquesta amplitud. Amb aquesta majoria podria aprovar reformes de la Constitució sense pactar amb l’oposició, i entre les propostes del president sortint hi havia canvis en les pensions i en l’elecció de jutges. Els inversors assenyalaven també com a riscos l’autonomia del banc central, la disciplina fiscal i la possible desaparició d’organismes autònoms. Són temors d’analistes, no mesures adoptades: Sheinbaum no assumirà el càrrec fins a l’1 d’octubre.

L’exposició de les empreses espanyoles

Mèxic és un dels mercats més importants per a l’empresa espanyola. Segons les dades de la Secretaria d’Economia mexicana que va recollir la premsa el 2023, Espanya és el segon inversor estranger del país, només per darrere dels Estats Units, amb 57.375 milions de dòlars acumulats entre el 2006 i el primer semestre del 2023. La inversió espanyola va ser de 4.224 milions de dòlars el primer semestre del 2023, enfront dels 2.075 milions d’un any abans, i abasta sectors com la banca, l’automoció, les telecomunicacions, els hotels i la restauració, i l’agroindústria.

El cas més visible és la banca. BBVA va guanyar 5.340 milions d’euros a Mèxic el 2023, el més gran dels seus mercats, davant d’un benefici atribuït del grup de 8.019 milions, de manera que l’evolució del peso i de l’economia mexicana pesa directament en els seus comptes en euros. Altres multinacionals espanyoles, com Santander o Repsol, també tenen negoci al país.

Què convé revisar

Quan el peso es deprecia, els beneficis que una filial mexicana genera en pesos valen menys en convertir-los a euros, i els deutes en dòlars resulten més cars de pagar per a qui ingressa en pesos. Quan s’aprecia, passa el contrari. Per això les empreses amb negoci a Mèxic solen revisar quina part dels seus ingressos i dels seus costos és en pesos, si tenen cobertures de divises i fins a quin punt depenen de sectors sensibles a les decisions del Govern, com l’energia, la banca o les concessions.

Per a un empresari que exporta a Mèxic, té un soci local o una filial allà, o per a una família amb inversions que inclouen actius mexicans, la pregunta pràctica no és endevinar el moviment del peso, sinó saber quanta exposició es té i a quin termini. També convé seguir el calendari: el recompte oficial de l’INE continua en marxa, la composició definitiva del Congrés es coneixerà després i la nova presidenta no assumirà fins a l’octubre. Consulti amb el seu assessor com aplicar-ho al seu cas.

A Mèxic ha canviat el mapa polític; el que canviï en les regles econòmiques, de moment, no està decidit.