Tesla es va incorporar el 21 de desembre del 2020 a l’S&P 500, tal com es va anunciar el 16 de novembre: és la major empresa que hi ha entrat mai. Què suposa per als fons indexats i per a qui els té.
El dilluns 21 de desembre del 2020, abans de l’obertura de Wall Street, Tesla va passar a formar part de l’S&P 500, l’índex de les 500 grans empreses cotitzades dels Estats Units. S&P Dow Jones Indices ho havia anunciat el 16 de novembre i el 30 de novembre va decidir incorporar-la d’un sol cop, amb tot el seu pes, en lloc de fer-ho en dos trams. Va substituir Apartment Investment and Management Co., que escindia part del seu negoci.
Per què és una fita
Cap empresa tan gran no havia entrat abans a l’índex. Tesla superava els 625.000 milions de dòlars de valor de mercat quan es va incorporar, cosa que la situava entre les sis o set majors. L’S&P 500 és la referència d’uns 11,2 bilions de dòlars en inversions, dels quals uns 4,6 bilions són en fons que repliquen l’índex, segons S&P Dow Jones Indices.
Per entrar, una empresa ha de complir els criteris de l’índex, entre els quals presentar beneficis segons les normes comptables estatunidenques, i la decisió final correspon al comitè de l’índex. Tesla tenia mida de sobra, però havia quedat fora el setembre; després dels seus resultats del tercer trimestre, que van enllaçar diversos trimestres consecutius amb beneficis, el comitè la va incorporar.
Què suposa per als fons indexats
Un fons indexat compra les empreses de l’índex en proporció al seu valor de mercat, descomptades les accions que no cotitzen lliurement. Quan entra una companyia, tots els fons que repliquen l’índex l’han de comprar i vendre una mica de les altres per fer-li lloc. Howard Silverblatt, analista d’S&P Dow Jones Indices, va estimar el 30 de novembre en 72.700 milions de dòlars les operacions que havien de fer els gestors de fons indexats, i Goldman Sachs va calcular uns altres 8.000 milions de demanda dels fons de gestió activa de grans empreses dels EUA.
L’operació es va concentrar el divendres 18 de desembre, dia del reequilibri trimestral de l’índex i del venciment d’opcions i futurs. Segons Bloomberg, aquell dia es van negociar més de 150.000 milions de dòlars en accions de Tesla i prop de 60.000 milions van canviar de mans a 695 dòlars, sobretot en una sola operació en els últims segons de la sessió.
L’acció havia pujat prop d’un 70 % des de l’anunci del 16 de novembre i al voltant d’un 700 % en el que portàvem del 2020. El dilluns 21, la seva primera sessió dins l’índex, va caure més d’un 6 %, en una jornada de caigudes generalitzades a la borsa. Els analistes van recordar que altres companyies, com Yahoo el 1999 o Facebook el 2013, també van retrocedir després d’entrar-hi, però el que va passar en el passat no permet anticipar el futur.
Què convé saber si té fons indexats
Qui tingui un fons, un pla de pensions o un ETF que repliqui l’S&P 500 és, des del 21 de desembre, accionista indirecte de Tesla, amb un pes d’entre l’1,6 % i l’1,7 % d’aquesta inversió. No cal fer res: el fons ajusta la seva cartera tot sol. El que sí que convé saber és quant pesa Tesla en el conjunt del patrimoni, sumant el que es pugui tenir directament o a través d’altres fons.
Convé recordar també que un índex ponderat per capitalització dona més pes a les companyies que més han pujat: Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Facebook i Tesla sumaven gairebé una quarta part de l’índex. Això no és bo ni dolent en si mateix, però significa que el resultat del fons depèn cada vegada més de poques empreses. Consulti amb el seu assessor com encaixa en el seu cas.
Un índex no és una cistella neutral: reflecteix la mida dels qui el componen.
Aquest article és informació general. No és assessorament jurídic, fiscal ni d’inversió, i no té en compte les circumstàncies particulars de ningú.
