El Brent ha passat de 86 a uns 58 dòlars el barril entre el 4 d’octubre i el 29 de novembre del 2018, mentre l’OPEP prepara la reunió del 6 de desembre. Què ho explica i què suposa a Espanya.
El petroli Brent, referència per a Europa, cotitzava al comptat a 86,07 dòlars per barril el 4 d’octubre del 2018, a prop dels seus màxims de quatre anys, segons l’Administració d’Informació Energètica dels Estats Units (EIA). El 29 de novembre va tancar a 58,29 dòlars. Són gairebé 28 dòlars menys en menys de dos mesos, una caiguda d’aproximadament un terç, que deixa el barril en els nivells més baixos des de l’octubre del 2017.
Què explica la caiguda
La primera causa és política. Les sancions dels Estats Units sobre les exportacions de cru de l’Iran van entrar en vigor el 5 de novembre, i a l’octubre el mercat descomptava que faltaria part d’aquest petroli. Però Washington va concedir exempcions temporals a vuit països compradors, després que s’hagués parlat de portar a zero les vendes iranianes, i la por a l’escassetat es va dissipar.
La segona és l’oferta. L’EIA estima que la producció de cru dels EUA va marcar un rècord mensual d’11,3 milions de barrils diaris a l’agost i que a l’octubre va rondar els 11,4 milions; l’Aràbia Saudita i Rússia van bombar a prop dels seus màxims històrics. Segons els seus càlculs, els inventaris mundials de petroli van augmentar a l’octubre en uns 2 milions de barrils diaris, i les reserves comercials de cru dels EUA van pujar 22 milions de barrils, el major increment mensual des del gener del 2017.
La tercera és la demanda. Els indicadors avançats de diversos països s’han afeblit, el creixement de la Xina va quedar per sota del que s’esperava i la depreciació de les monedes dels països emergents encareix el cru que compren. En el seu informe de novembre, l’EIA va reduir en 100.000 barrils diaris la previsió d’augment del consum mundial per al 2019, fins a 1,4 milions.
La cita de l’OPEP
L’Organització de Països Exportadors de Petroli (OPEP) i els seus aliats, amb Rússia al capdavant, es reuneixen a Viena els dies 6 i 7 de desembre. El 12 de novembre, el ministre saudita d’Energia, Khalid al-Falih, va dir que l’anàlisi tècnica del comitè de seguiment, reunit el dia anterior a Abu Dhabi, indicava que calia una reducció de l’oferta, respecte als nivells d’octubre, propera a un milió de barrils diaris.
Rússia va demanar prudència davant de decisions precipitades, i el president dels EUA, Donald Trump, va advertir contra una retallada. Fins a la reunió no hi ha res decidit: la mida d’una eventual retallada, com es repartiria entre els països i la postura de Rússia són les incògnites que vigila el mercat.
Què suposa a Espanya i què convé revisar
L’Institut Nacional d’Estadística (INE) va publicar el 29 de novembre el seu indicador avançat de l’Índex de Preus de Consum (IPC): la inflació anual de novembre seria de l’1,7 %, sis dècimes menys que el 2,3 % d’octubre. L’INE destaca en aquest resultat la baixada dels preus de l’electricitat i dels carburants, gasoil i gasolina, davant de la pujada que van registrar el 2017. És una dada provisional, a l’espera de la xifra definitiva.
El que arriba al sortidor és una altra qüestió. Una part important del preu de la gasolina i el gasoil són impostos que no depenen del cru, i el petroli es paga en dòlars, de manera que el tipus de canvi euro-dòlar també influeix. Per a les empreses d’un país importador com Espanya, un barril més barat redueix els costos del transport, la logística, l’aviació i les indústries que fan servir derivats del petroli; per a les companyies i els països productors, redueix els ingressos.
Les empreses amb molt de consum de combustible poden revisar com estan referenciats al preu del petroli els seus contractes de subministrament i de transport, i si les seves cobertures es basen en un nivell de preus diferent de l’actual. Les famílies notaran el canvi en el cost d’omplir el dipòsit, tot i que només en part.
En dos mesos s’ha passat de la por a l’escassetat a la preocupació per l’excés d’oferta; la reunió de Viena dirà si l’OPEP intenta frenar la caiguda.
Aquest article és informació general. No és assessorament jurídic, fiscal ni d’inversió, i no té en compte les circumstàncies particulars de ningú.
