Dimiteix Boris Johnson

El 7 de juliol del 2022 Boris Johnson va anunciar la dimissió com a líder conservador després d’una onada de renúncies al seu Govern. El país afrontava la inflació més alta en dècades sense un rumb clar. La crisi política es produïa, per tant, en el pitjor moment possible: quan més falta feia un Executiu capaç de prendre decisions econòmiques amb estabilitat.

Encara que es tracti de política interior d’un altre país, l’episodi importa més enllà de les seves fronteres. El Regne Unit és una de les majors economies d’Europa, un soci comercial rellevant i una destinació habitual de les empreses espanyoles, i la seva situació política afecta la confiança dels mercats, el valor de la seva divisa i les decisions dels qui hi comercien o hi inverteixen. Seguir-la forma part d’una bona gestió del risc.

Un Govern sense rumb clar

Amb el primer ministre dimitint com a líder del seu partit i un Govern desbordat per renúncies, les decisions econòmiques importants quedaven en l’aire. I el país afrontava alhora la inflació més alta en dècades, que hauria exigit respostes ràpides i coherents. La política econòmica d’un país depèn d’equips i de calendaris; quan s’interrompen, les empreses perden visibilitat.

Un període de transició política sol alentir les decisions de calat: les reformes s’ajornen, els pressupostos es revisen i les empreses tenen més dificultats per saber quines regles regiran en el futur. Quan, a més, l’economia necessita mesures per contenir els preus i protegir les llars, la manca de rumb té un cost real que es reflecteix en la confiança i en els mercats. Aquest tipus de períodes sol augmentar la volatilitat de la divisa i dels mercats, tot i que la intensitat de cada episodi és difícil de preveure.

El Regne Unit i la nostra economia

El Regne Unit és un mercat clau per al turisme i les exportacions espanyoles. Moltes empreses catalanes i espanyoles hi venen, o depenen de viatgers britànics, de manera que el que passa a Londres repercuteix en els seus resultats, fins i tot sense tenir-hi presència.

Per a un hotel, un restaurant, un comerç o una empresa exportadora, la salut de l’economia britànica i l’humor dels seus consumidors influeixen en la demanda de cada temporada. Una incertesa política que es prolonga pot afectar les decisions de viatge i de compra. Per això resulta útil conèixer quina proporció de la facturació procedeix d’aquest mercat i quin marge hi ha per compensar una caiguda. Una manera pràctica de mesurar-ho és calcular quina proporció de les reserves, dels ingressos o de les visites procedeix de clients britànics i què passaria si aquesta part caigués una quarta part.

La lliura i la despesa dels viatgers

La seva inestabilitat política, que s’agreujaria a la tardor, va tenir efectes directes en la lliura i en la despesa dels seus viatgers. Una divisa feble redueix el poder de compra dels qui viatgen o importen, i les empreses amb ingressos en lliures han de vigilar la seva exposició al tipus de canvi i valorar si necessiten cobrir-la. Els pagaments i cobraments en lliures es poden planificar amb més seguretat si es coneixen els terminis i els imports amb antelació.

Cobrir el risc de canvi consisteix a fixar per endavant el tipus al qual es convertiran futurs ingressos o pagaments, a canvi de renunciar a un possible benefici i d’assumir un cost. No sempre compensa, i depèn del volum, del termini i de la tolerància al risc de cada empresa. El que importa és saber quant s’està exposat i haver decidit conscientment què fer-ne. Qui no pot o no vol cobrir-se pot, almenys, ajustar preus, diversificar mercats o mantenir un coixí de caixa que absorbeixi les oscil·lacions.

La política d’un mercat clau és un factor de risc, encara que no figuri al balanç.

Aquest article és informació general. No és assessorament jurídic, fiscal ni d’inversió, i no té en compte les circumstàncies particulars de ningú.