- El 9 de noviembre Pfizer y BioNTech anunciaron que su vacuna superaba el 90 % de eficacia.
- Las bolsas vivieron una de sus mayores subidas diarias, con fuerte rebote de bancos, turismo y aerolíneas, los sectores más castigados.
- Los giros del mercado llegan sin aviso: la mejor preparación es una estrategia definida con anterioridad y no haber decidido por miedo.
El 9 de noviembre de 2020 Pfizer y BioNTech anunciaron que su vacuna superaba el 90 % de eficacia. Tras meses de incertidumbre sobre cuándo podría controlarse la epidemia, era la primera señal sólida de que existía una salida sanitaria. Las bolsas vivieron una de sus mayores subidas diarias, con un fuerte rebote de los bancos, el turismo y las aerolíneas, los sectores más castigados por la crisis.
Para quien había vivido el año con la sensación de que la economía dependía de un factor que nadie controlaba, la noticia cambió el tono de la conversación. Pero un anuncio no es una solución completa: faltaban pasos regulatorios, producción, distribución y vacunación efectiva. Lo que el mercado hizo fue anticipar un futuro mejor, no certificar que ya hubiera llegado, y esa diferencia importa a la hora de interpretar lo ocurrido. Los mercados, además, tienden a reaccionar con intensidad a las noticias que cambian el escenario central.
La noticia
El anuncio situaba por primera vez la salida sanitaria en el terreno de lo concreto, aunque nadie podía fijar todavía cuándo llegaría. Los mercados reaccionaron de inmediato.
La eficacia es una medida de cuánto reduce la vacuna el riesgo de enfermar en comparación con quienes no la reciben. Que superase el 90 % se interpretó como un resultado muy favorable, que abría la puerta a una vuelta gradual a la normalidad. Aun así, quedaba un largo camino, y los propios expertos advertían de que el calendario real dependería de la producción y de la logística, entre otros factores. La información técnica detallada debe seguirse a través de las fuentes oficiales y no de los titulares.
Ganadores y perdedores intercambian posiciones
La subida no fue homogénea: el fuerte rebote se concentró en bancos, turismo y aerolíneas, justo donde más había pesado la crisis. En un solo día cambiaron los ganadores y los perdedores del año: lo que había sufrido más recuperó terreno con rapidez.
Este movimiento ilustra cómo funcionan los mercados: descuentan expectativas, y cuando la expectativa cambia de golpe, los precios se ajustan con rapidez. Los sectores más dependientes de la movilidad y del contacto fueron los que más se beneficiaron de la perspectiva de normalización, mientras que algunos de los que habían destacado durante el confinamiento podían perder parte de su ventaja relativa. Un solo día no define un año, pero sí muestra lo rápido que pueden cambiar las tornas. Quien tenía una cartera muy concentrada en unos pocos sectores pudo comprobar hasta qué punto un giro así altera los resultados.
El riesgo de vender en el pánico
Es el tipo de giro que nadie predice con exactitud y que solo se aprovecha si uno no ha vendido en el pánico. Quien vendió en marzo para evitar más pérdidas y no volvió a entrar a tiempo se perdió buena parte del rebote. Intentar acertar el momento de entrar y salir es muy difícil, y por eso conviene tener una estrategia definida con anterioridad.
Esto no es una invitación a mantener cualquier posición pase lo que pase, ni a asumir riesgos que no se pueden soportar: es una razón para construir una cartera cuyo nivel de riesgo uno pueda aguantar sin perder el sueño. Lo útil es acordar con el asesor, en un momento de calma, qué se hará si el mercado cae y qué se hará si sube con fuerza, para que las decisiones no las tome la emoción del día. Y revisar periódicamente que esos acuerdos siguen siendo válidos.
Los cambios de rumbo en los mercados llegan sin aviso: la mejor preparación es no haber tomado decisiones por miedo.
Este artículo es información general. No es asesoramiento jurídico, fiscal ni de inversión, y no tiene en cuenta las circunstancias particulares de nadie.
