El 7 de novembre de 2024, dos dies després de les eleccions als EUA, la Reserva Federal va abaixar el tipus oficial 25 punts bàsics, fins al 4,50-4,75 %. Què va dir Powell i què suposa fora dels Estats Units.
El Comitè Federal de Mercat Obert (FOMC) de la Reserva Federal (Fed) va decidir el 7 de novembre de 2024 abaixar el rang objectiu del tipus dels fons federals, el tipus oficial dels Estats Units, en 0,25 punts percentuals, fins al 4,50-4,75 %. És la segona retallada del cicle, després de la baixada de mig punt del 18 de setembre, quan el rang va passar del 5,25-5,50 % al 4,75-5,00 %. La decisió va arribar dos dies després de les eleccions presidencials, que va guanyar Donald Trump, i els mercats ja la tenien descomptada.
Què va dir la Fed
El comunicat assenyala que la inflació ha avançat cap a l’objectiu del 2 %, tot i que continua una mica elevada; que les condicions del mercat laboral s’han relaxat en general i que la taxa d’atur ha pujat, però continua baixa; i que els riscos per complir els objectius d’ocupació i inflació estan més o menys equilibrats. El Comitè manté a més la reducció del seu balanç: continua disminuint les seves tinences de bons del Tresor, de deute d’agències i de bons hipotecaris d’agències.
En la seva roda de premsa, el president de la Fed, Jerome Powell, va repassar les dades. El PIB va créixer un 2,8 % anualitzat el tercer trimestre; els preus de la despesa en consum (PCE) van pujar un 2,1 % en els dotze mesos fins al setembre i un 2,7 % la inflació subjacent, que exclou aliments i energia; la taxa d’atur va ser del 4,1 % a l’octubre, i l’ocupació va créixer una mitjana de 104.000 llocs al mes en els últims tres mesos, una xifra afectada per vagues i huracans.
Powell va afirmar que, fins i tot després de la rebaixa, la política monetària continua sent restrictiva, i que el comitè decidirà reunió a reunió, segons les dades i sense cap rumb prefixat. Segons Powell, el mercat laboral s’ha refredat molt des de l’estat de sobreescalfament de fa dos anys i és ara essencialment en equilibri, i no cal, al seu parer, un refredament més gran per tornar la inflació al 2 %.
Sobre la pujada dels rendiments dels bons del Tresor les setmanes prèvies, va dir que no respon principalment a majors expectatives d’inflació, sinó a la perspectiva d’un creixement més fort i menys riscos a la baixa, i que la Fed tindria en compte les condicions financeres si fossin persistents i rellevants, cosa que, al seu parer, encara no passava.
L’elecció i la independència de la Fed
Preguntat per l’efecte de l’elecció, Powell va respondre que a curt termini no tindrà cap influència en les decisions de la Fed: no es coneixen ni el calendari ni el contingut de les polítiques de la nova Administració, i la Fed, va dir, no endevina, no especula i no pressuposa. Quan se li va preguntar si dimitiria en cas que li ho demanés el president electe, va contestar que no, i sobre si el president podria destituir-lo o relegar-lo, va dir que la llei no ho permet.
Què suposa fora dels Estats Units
Amb la rebaixa, el tipus oficial dels EUA continua més d’un punt per sobre del de la zona euro: el Banc Central Europeu (BCE) tenia la facilitat de dipòsit en el 3,25 % des del 23 d’octubre. Per a qui té deute en dòlars a tipus variable, la referència baixa; per a qui es finança en euros, la referència continua sent el BCE.
El següent en el calendari és la reunió de la Fed del 17 i el 18 de desembre. Les dades d’inflació i ocupació de les properes setmanes i el detall de la política econòmica de la nova Administració nord-americana seran els factors que convé seguir. El seu assessor pot indicar-li com l’afecta en el seu cas.
Calibrar el ritme de les baixades és la part difícil d’un cicle de retallades.
Aquest article és informació general. No és assessorament jurídic, fiscal ni d’inversió, i no té en compte les circumstàncies particulars de ningú.
