El 26 de juny del 2018 Walgreens Boots Alliance va substituir General Electric a l’índex Dow Jones d’Industrials. Què és aquest índex, com decideix S&P Dow Jones Indices i per què el canvi no n’altera el nivell.
S&P Dow Jones Indices va anunciar el 19 de juny del 2018 que Walgreens Boots Alliance substituiria General Electric al Dow Jones Industrial Average, l’índex de referència de Wall Street conegut com el Dow. El canvi es va fer efectiu abans de l’obertura de la sessió del dimarts 26 de juny. Segons la premsa financera nord-americana, General Electric era l’últim membre del grup original del 1896 que continuava a l’índex. El comitè va recordar que GE va ser membre original del Dow el 1896 i que ho era de manera contínua des del 1907.
Què és el Dow i qui decideix
El Dow Jones Industrial Average va néixer el 1896, dotze anys després que Charles Dow creés el primer índex borsari. Avui reuneix 30 grans empreses nord-americanes i es calcula com un índex ponderat per preu: cada valor pesa segons la seva cotització, no segons la mida de l’empresa. Això explica que una companyia enorme amb una acció barata tingui molt poca influència sobre el resultat.
Quines empreses el formen ho decideix el comitè de l’índex de S&P Dow Jones Indices, que presideix David Blitzer. El comitè anuncia els canvis amb uns dies d’antelació: en aquest cas, set, del 19 al 26 de juny.
Els motius i l’efecte en l’índex
El comunicat de S&P Dow Jones Indices dona dues raons. La primera és tècnica: el baix preu de les accions de GE, que el 19 de juny van tancar a 12,95 dòlars segons l’agència AP, li donava un pes inferior al 0,5 % a l’índex, mentre que Walgreens cotitza més alt i hi contribuirà de manera més significativa. La segona és de fons: en paraules de Blitzer, l’economia nord-americana ha canviat, i el consum, les finances, la sanitat i la tecnologia tenen avui més pes, i les empreses industrials, menys.
Walgreens Boots Alliance, amb seu a Deerfield (Illinois), és una cadena de farmàcies que ofereix medicaments amb i sense recepta, serveis sanitaris i productes generals. Amb la seva entrada, segons el comunicat, el Dow serà més representatiu dels sectors del consum i la sanitat. En la negociació posterior al tancament del 19 de juny, segons AP, les accions de Walgreens pujaven un 3,2 % i les de GE baixaven un 1,4 %.
El canvi no altera el nivell de l’índex. S&P Dow Jones Indices va explicar que el divisor amb què es calcula el Dow es modificaria abans de l’obertura del 26 de juny, de manera que la substitució no distorsioni el que l’índex mesura. La sortida de GE i l’entrada de Walgreens no fan pujar ni baixar el Dow per si mateixes; el que canvia és la seva composició.
Què convé saber
El Dow és un dels índexs més citats, però també dels més concentrats: només 30 empreses, ponderades per preu. Convé saber quin índex segueix cada fons o producte lligat al Dow, com pondera els seus components i que aquests productes s’ajusten quan l’índex canvia de composició. Un índex és una referència, no el conjunt del mercat.
Segons el mateix comunicat, incorporar o excloure una empresa d’un índex no és una valoració de l’empresa: és una decisió sobre com mesurar millor l’economia i el mercat.
La sortida de GE, que era al Dow de manera contínua des del 1907, mostra que un índex canvia amb l’economia que representa.
Aquest article és informació general. No és assessorament jurídic, fiscal ni d’inversió, i no té en compte les circumstàncies particulars de ningú.
