Netflix acordó el 5 de diciembre de 2025 comprar los estudios de Warner Bros. y HBO Max por 27,75 dólares por acción. Tres días después, Paramount lanzó una oferta hostil de 30 dólares por toda la compañía.
Warner Bros. Discovery anunció el 5 de diciembre de 2025 un acuerdo para vender a Netflix su negocio de estudios de cine y televisión y su plataforma HBO Max, que antes se separarían de sus canales de cable. Netflix ofrecía 27,75 dólares por acción, en efectivo y acciones, lo que valoraba el capital en unos 72.000 millones de dólares y el conjunto, con la deuda, en unos 82.700 millones.
La contraoferta
El 8 de diciembre, Paramount Skydance, controlada por la familia Ellison, lanzó una oferta pública hostil directamente a los accionistas: 30 dólares por acción en efectivo por toda la compañía, incluidas las cadenas de cable como CNN, TNT o Discovery, lo que la valoraba en unos 108.000 millones de dólares con la deuda. Paramount había perdido la subasta previa y alegaba que su oferta era mejor para los accionistas y más fácil de autorizar.
El consejo de Warner Bros. Discovery recomendó rechazarla por considerarla inferior y muy dependiente de la deuda, y Netflix pasó más tarde su oferta a efectivo. La batalla, con varios meses de recorrido, quedó pendiente de los accionistas y de las autoridades de competencia de Estados Unidos y Europa.
Por qué importa
Warner Bros. es uno de los grandes estudios de Hollywood, con franquicias como Harry Potter, DC Comics o Juego de Tronos, y uno de los catálogos más valiosos del mundo. Su compra por Netflix concentraría aún más el mercado del cine y las series en streaming, y abría un debate sobre competencia, sobre el futuro de las salas de cine y sobre los derechos de los creadores.
La operación reflejaba también el cambio de poder en la industria: la plataforma nacida como servicio de alquiler de DVD se disponía a comprar a uno de los estudios más antiguos de Hollywood.
Qué conviene tener en cuenta
Para el inversor, las grandes fusiones con varios pretendientes generan movimientos bruscos en bolsa y largos periodos de incertidumbre regulatoria. Quien tenga acciones de las compañías implicadas, o fondos con peso en ellas, conviene que siga las condiciones de cada oferta y sus plazos. Consulte con su asesor antes de tomar decisiones.
En el entretenimiento, como en otros negocios, el catálogo acumulado durante un siglo sigue siendo el activo más codiciado.
Este artículo es información general. No es asesoramiento jurídico, fiscal ni de inversión, y no tiene en cuenta las circunstancias particulares de nadie.
