El 8 de septiembre de 2025 la Asamblea Nacional tumbó al primer ministro François Bayrou y el día 12 Fitch rebajó la calificación de Francia a A+. Qué significa para la deuda y los mercados.
El primer ministro francés, François Bayrou, perdió el 8 de septiembre de 2025 la cuestión de confianza que él mismo había planteado ante la Asamblea Nacional para defender su plan de ahorro: 364 diputados votaron en contra y 194 a favor. Bayrou presentó su dimisión al día siguiente, y el presidente Emmanuel Macron nombró primer ministro a Sébastien Lecornu, hasta entonces ministro de las Fuerzas Armadas, el quinto jefe de gobierno desde 2022.
Qué se sabe
El plan de Bayrou pretendía ahorrar unos 44.000 millones de euros en el presupuesto de 2026, con medidas como congelar gastos y prestaciones y suprimir dos días festivos. La oposición de izquierda y la extrema derecha lo rechazaron. Francia cerró 2024 con un déficit público del 5,8 % del PIB y una deuda que supera el 113 % del PIB.
El 12 de septiembre, la agencia Fitch rebajó la calificación de la deuda francesa de AA– a A+, con perspectiva estable. Citó la inestabilidad política, que dificulta corregir el déficit, y una deuda que seguirá creciendo en los próximos años. Fue la primera de las tres grandes agencias en situar a Francia en la categoría A.
La reacción del mercado
La prima de riesgo francesa, la diferencia entre lo que paga Francia y lo que paga Alemania por su deuda a diez años, se movió en torno a los 80 puntos básicos, en máximos desde la crisis política de finales de 2024, y la rentabilidad del bono francés llegó a igualar la del italiano, algo impensable hace pocos años.
Una nota más baja puede llevar a algunos fondos a reducir su exposición y encarece, con el tiempo, la financiación del Estado. Pero la deuda francesa conserva una calificación alta y un mercado muy amplio, y los movimientos fueron ordenados.
Por qué importa aquí
Francia es el primer destino de las exportaciones españolas. Una Francia con menos margen fiscal y un Gobierno débil pesa sobre el crecimiento de la zona del euro y sobre la credibilidad de las reglas fiscales europeas. Para el inversor, la prima de riesgo francesa se ha convertido en un indicador a vigilar, como lo fueron la italiana y la española en otros momentos.
Quien tenga fondos de renta fija europea o bonos franceses conviene que sepa cuánta exposición tiene y a qué plazos. Consulte con su asesor cómo puede afectarle.
La deuda se mide en cifras, pero su precio lo marca la política.
Este artículo es información general. No es asesoramiento jurídico, fiscal ni de inversión, y no tiene en cuenta las circunstancias particulares de nadie.
