L’índex del dòlar va caure prop d’un 11 % entre el gener i el juny del 2025, el seu pitjor primer semestre des del 1973. L’euro va superar els 1,17 dòlars i es va revaloritzar un 13 %.
El primer semestre del 2025 va acabar amb el dòlar en el seu pitjor comportament en més de mig segle. L’índex que mesura el seu valor davant una cistella de les principals monedes, el DXY, va caure al voltant d’un 10,7 % entre el gener i el juny, la caiguda més gran en un primer semestre des del 1973, quan es va abandonar el sistema de tipus de canvi fixos de Bretton Woods. L’euro, que havia començat l’any a prop de la paritat, va superar els 1,17 dòlars.
Per què va caure
Els analistes assenyalen diverses causes. La guerra comercial de l’Administració Trump, amb el «Dia de l’Alliberament» d’abril, va fer dubtar els inversors sobre el paper dels Estats Units com a refugi. La gran llei fiscal, que augmentaria el dèficit, va alimentar dubtes sobre el deute públic. I les crítiques del president a la Reserva Federal i al seu president, Jerome Powell, van obrir preguntes sobre la independència del banc central.
Alhora, Europa va guanyar atractiu: el pla de despesa en defensa i infraestructures d’Alemanya i l’estabilitat dels tipus del BCE van atreure capital cap a la zona euro.
Què suposa per a un inversor europeu
Per a un inversor en euros, la caiguda del dòlar va reduir la rendibilitat de les inversions als Estats Units. Les borses nord-americanes havien recuperat els màxims al juny, però, mesurades en euros, moltes carteres amb prou feines guanyaven en l’any o fins i tot perdien. Qui tenia l’exposició al dòlar coberta, en canvi, no va patir aquest efecte.
Per a les empreses exportadores espanyoles, un euro més fort encareix els seus productes als Estats Units i als països que comercien en dòlars; per a les importadores de matèries primeres, com l’energia, les abarateix.
Què convé revisar
Convé saber quina part del patrimoni és en dòlars, directament o indirectament a través de fons globals, i si aquesta exposició està coberta. Les divises es poden moure en tots dos sentits i una cobertura té costos. Consulti amb el seu assessor com encaixa en el seu cas.
En una cartera internacional, la divisa és una inversió en si mateixa, encara que no s’hagi triat.
Aquest article és informació general. No és assessorament jurídic, fiscal ni d’inversió, i no té en compte les circumstàncies particulars de ningú.
